2022-09-13-光银国际-经济触角_流动性紧缩助推美元强势_7页_1mb

美元持续走强，新兴市场货币面临贬值风险

在美联储持续加息抑制通胀的影响下，美元指数年度涨幅高达15%，屡创新高。美元之所以强势，主要源自通胀压力、能源及大宗商品价格波动以及美联储的鹰派政策。同时，地缘政治紧张局势、全球经济增长放缓以及投资者避险情绪高涨，进一步推动美元上涨。进入下半年，美联储将有可能继续加息，这将进一步抑制经济活动，而企业利息负担上升也可能导致就业市场疲软。综合来看，短期内美元仍将保持强势态势。

其他主要货币走势分化

欧元受能源危机冲击，经济前景黯淡。随着制裁导致能源依赖度增加、通胀持续高企，加上欧洲央行扩张政策与美国的步伐差距，欧元/美元汇率下跌超过12%。展望未来，持续的供应链紧张以及通胀问题将进一步拖累欧元区经济复苏，利差扩大会加大欧元贬值压力。

日元在央行维持宽松政策的情况下，持续面临贬值压力，受外资撤离和经济放缓影响，今年前9个月跌幅显著。

人民币短期受疫情防控和中美货币政策分歧影响出现波动，尤其受抗疫封锁措施削弱了投资者对经济恢复的信心。政策层面，中国央行采取降存款准备金率等措施，释放市场流动性，稳定人民币汇率。未来，随着人民币国际地位上升和资本账户开放，人民币有潜力在6.75至6.85区间内找到支撑。

小结

报告期内，主要货币大幅分化，全球金融环境回归紧缩态势。美元持续走强，新兴市场货币普遍面临较大贬值压力，而主要欧洲货币疲软。货币政策分化持续加剧全球资本流动，俄乌冲突与供应链问题共同导致全球经济前景更加不确定。