市场估值水平概览：市场估值到哪了？-20230529-华鑫证券-26页_1mb

报告摘要

本报告分析了2023年5月29日A股、美股及港股的市场估值水平，结合指数表现、行业与板块估值情况，为投资者提供了市场当前的估值状态与潜在风险提示。

A股市场整体表现：上周A股市场整体下跌，上证综指跌2.16%，深证成指跌1.64%，创业板指跌2.16%。其中，中证500表现相对较好，跌幅为1.34%，而上证50跌幅较大，为2.80%。市场风格偏向成长板块，金融板块表现相对较差。
市场流动性：上周A股总成交额为40413亿元，较前两周下降6.32%，显示市场流动性有所收紧。
估值水平：A股整体PE(TTM)为17.75倍，较前一周略有下降；剔除金融服务业后，A股PE(TTM)为27.48倍，估值处于中等偏下水平。创业板指PE(TTM)为32.01倍，较前一周略有下降，但依然高于沪深300。
行业估值分化：部分行业估值明显高于或低于历史均值，如休闲服务、计算机、商业贸易估值偏高，交通运输、基础化工估值偏低；金融、周期、稳定行业估值均低于历史均值。
美股与港股估值：美股整体市盈率和市净率均有所上升，标普500市盈率为23.83倍，纳斯达克市盈率为35.64倍，市净率分别为3.98倍和4.38倍，均处于较高水平。港股整体市盈率有所下降，恒生指数市盈率为8.79倍，恒生中国企业指数为7.73倍，市净率也呈现下降趋势。

指数表现：
- 上证综指：-2.16%
- 深证成指：-1.64%
- 创业板指：-2.16%
- 中证500：-1.34%
- 上证50：-2.80%
- 成长风格：-0.85%
- 金融风格：-3.44%
- 小盘指数：-1.31%
- 大盘指数：-2.71%
估值水平：
- 全部A股PE(TTM)：17.75倍（较前一周↓）
- 全部A股（非金融）PE(TTM)：27.48倍（较前一周↓）
- 全部A股PB(TTM)：1.69倍
- 全部A股（非金融）PB(TTM)：2.56倍

板块PE(TTM)：
- 上证综指：13.08倍（估值分位：42.00%）
- 深证综指：37.45倍（估值分位：61.40%）
- 中小板指：20.63倍（估值分位：2.00%）
- 创业板指：32.01倍（估值分位：3.80%）
- 创业板综：49.65倍（估值分位：25.70%）
板块PB(TTM)：
- 上证综指：1.30倍（估值分位：9.30%）
- 深证综指：2.45倍（估值分位：14.80%）
- 中小板指：2.97倍（估值分位：3.20%）
- 创业板指：4.36倍（估值分位：25.00%）
- 创业板综：3.65倍（估值分位：26.10%）

PE(TTM)估值分位：
- 休闲服务：81.0%
- 计算机：79.1%
- 商业贸易：77.8%
- 交通运输：9.5%
- 基础化工：13.8%
- 煤炭、有色金属、电气设备、银行、通信：估值分位均处于底部（0.0%~7.7%）
PB(TTM)估值分位：
- 美容护理：67%
- 国防军工：51%
- 食品饮料：46%
- 房地产、环保、非银金融：估值分位均低于1%
- 银行、建筑材料：估值分位为0%
估值偏离度：
- 美容护理位于第一象限，其他行业均呈负向偏离，估值最便宜的行业集中于第三象限。

美股市盈率：
- 标普500：23.83倍（↑1.84%）
- 道琼斯工业指数：24.74倍（↑1.09%）
- 纳斯达克指数：35.64倍（↑3.62%）
美股市净率：
- 标普500：3.98倍（↑1.78%）
- 道琼斯工业指数：6.21倍（↑1.22%）
- 纳斯达克指数：4.38倍（↑2.91%）
港股市盈率：
- 恒生指数：8.79倍（↓4.41%）
- 恒生中国企业指数：7.73倍（↓4.71%）
- 恒生香港35：13.31倍（↓3.17%）
港股市净率：
- 恒生指数：0.90倍（↓3.96%）
- 恒生中国企业指数：0.79倍（↓4.09%）
- 恒生香港35：0.94倍（↓3.31%）