市场估值水平概览：市场估值到哪了？-20231009-华鑫证券-26页_1mb

市场估值到哪了？总结

核心内容

本报告分析了2023年10月9日前一周及近一月A股、美股及港股的市场表现与估值水平，评估了各板块和行业的估值情况，并指出当前市场面临的潜在风险。

主要观点

• A股市场表现：

  • 假期前一周，中证500表现相对较好（-0.14%），而上证50表现相对较差（-1.72%）。
  • 近一月，中证500表现相对较好（+0.82%），创业板表现相对较差（-2.72%）。
  • 假期前一周，成长风格表现优于金融风格（0.28% vs -1.98%）。
  • 小盘指数表现优于大盘指数（-0.37% vs -1.26%）。
  • 假期前一周，两市日均成交额环比下降13.35%，降至5634.51亿元。

• A股估值水平：

  • 截止到09月28日，上证综指PE(TTM)为13.07倍，深证综指为35.16倍，创业板指为29.37倍。
  • 全部A股PE(TTM)为17.34倍，较前一周略有下降。
  • 全部A股剔除金融服务业PE(TTM)为26.71倍。
  • 从PE分位来看，成长板块估值分位为23.40%，稳定板块为39.60%，消费板块为40.30%，周期板块为39.90%，金融板块为17.10%。
  • 从PB分位来看，食品饮料、汽车、美容护理处于较高估值分位，而建筑装饰、建筑材料、房地产处于极低估值分位。

• 美股及港股估值情况：

  • 标普500市盈率为23.43倍，较前一周上升0.42%；道琼斯工业指数市盈率为25.19倍，较前一周上升1.41%。
  • 恒生指数市盈率为8.62倍，较前一周下降3.50%；恒生中国企业指数市盈率为7.61倍，较前一周下降3.65%。
  • 恒生指数市净率为0.89倍，较前一周下降3.50%；恒生中国企业指数市净率为0.79倍，较前一周下降3.64%。

关键信息

A股市场表现

A股估值分位（PE）

A股估值分位（PB）

美股及港股估值

风险提示

• 宏观经济意外下滑：可能对市场情绪和资金流动产生负面影响。
• 地缘不确定风险：国际局势变化可能引发市场波动。
• 流动性收紧超预期：央行货币政策变化可能影响市场估值。
• 行业政策低于预期：政策调整可能对特定行业造成冲击。

总结

本报告提供了A股、美股及港股的估值分析，指出当前市场整体处于相对较低估值水平，但部分行业如计算机、汽车、商业贸易估值偏高，而建筑装饰、环保、银行等行业估值偏低。美股市场整体估值有所上升，而港股市场估值则出现明显下降。整体来看，市场风格偏向成长和小盘，但需警惕宏观经济、地缘政治及流动性等风险因素对市场的影响。