化工行业20Q4基金持仓跟踪总结
核心内容
2020年第四季度，化工行业基金持仓比例为 4.37%，环比Q3上涨 0.73pct，同比2019Q4上涨 0.41pct，行业低配现象有所改善。基金持仓水平由此前低于A股平均水平提升至略高于A股平均水平，表明市场对化工行业的关注度正在回升。
主要观点
- 行业景气度修复：疫情对化工行业造成短暂冲击后，行业逐步迎来新一轮景气周期起点。随着国内疫情控制、下游需求复苏及原油价格回调，化工行业表现优于大市，基金持仓比例逐步回升。
- 基金持仓改善：2020Q4化工行业基金持仓比例为4.37%，高于A股平均水平（4.25%），行业低配比例为-1.01%，环比和同比均有改善。
- 子板块表现分化：Q4基金配置风格保持稳定，化学制品和化纤板块持仓比例显著提升，分别上涨至6.73%和10.76%。其中，化纤板块由低配转为超配，表现尤为突出。
- 龙头股持续受青睐：基金重仓股Top20中，多数为各细分领域的龙头企业，基金持续加仓这些个股，显示出对行业龙头的偏好。部分个股涨幅超50%，如荣盛石化、新宙邦等。
- 投资建议：建议关注业绩增长确定、具有核心壁垒的周期大白马；随行业景气度上行的需求复苏传统周期领域龙头企业；以及有政策支撑和国产替代前景的新材料企业。
关键信息
基金持仓变化
- 20Q4化工行业基金持仓比例：4.37%
- 环比Q3上涨：0.73pct
- 同比2019Q4上涨：0.41pct
- 低配比例：-1.01%
- 环比20Q3提升：0.48pct
- 同比19Q4上升：0.14pct
子板块配置情况
| 子板块 |
持仓比例（Q4） |
环比变化（Q3→Q4） |
配置状态 |
| 化学制品 |
6.73% |
+0.40pct |
超配 |
| 化学纤维 |
10.76% |
+5.40pct |
超配 |
| 石油化工 |
1.33% |
-4.45pct |
低配 |
| 化学原料 |
4.68% |
-2.53pct |
低配 |
| 橡胶 |
0.31% |
-5.34pct |
低配 |
| 塑料 |
3.98% |
-5.34pct |
低配 |
基金加仓Top5个股
| 股票简称 |
所属子板块 |
基金持仓市值变动（亿元） |
区间涨跌幅（%） |
| 荣盛石化 |
化学纤维 |
+88.40 |
+39.44 |
| 新宙邦 |
化学制品 |
+49.97 |
+75.95 |
| 天赐材料 |
化学制品 |
+49.19 |
+157.19 |
| 万华化学 |
化学制品 |
+41.33 |
+24.22 |
| 华鲁恒升 |
化学制品 |
+32.07 |
+38.76 |
基金减仓Top5个股
| 股票简称 |
所属子板块 |
基金持仓市值变动（亿元） |
区间涨跌幅（%） |
| 三棵树 |
化学制品 |
-10.88 |
-3.76 |
| 鼎龙股份 |
化学制品 |
-9.90 |
+4.02 |
| 青松股份 |
化学制品 |
-8.82 |
-19.46 |
| 宏大爆破 |
化学制品 |
-7.19 |
-33.43 |
| 亚士创能 |
化学制品 |
-7.07 |
-48.33 |
投资建议
- 周期大白马：推荐业绩增长确定、具备核心壁垒的龙头企业。
- 传统周期领域：关注随行业景气度上行而需求复苏的龙头企业。
- 新材料领域：重点关注有政策支持及国产替代前景的5G、半导体产业链、可降解塑料等相关企业。
风险提示
- 海外疫情严重
- 国内部分地区疫情二次抬头
- 国际原油价格大幅波动
- 工厂开工率不及预期
- 下游需求不及预期
投资评级
| 投资评级 |
定义 |
| 强于大市 |
行业指数相对大盘涨幅10%以上 |
| 同步大市 |
行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间 |
| 弱于大市 |
行业指数相对大盘跌幅10%以上 |
公司投资评级
| 投资评级 |
定义 |
| 买入 |
公司相对大盘涨幅15%以上 |
| 增持 |
公司相对大盘涨幅5%至15% |
| 观望 |
公司相对大盘涨幅-5%至5% |
| 卖出 |
公司相对大盘跌幅5%以上 |
基准指数
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