20260812-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

行业板块趋势与逻辑观点总结

一、宏观金融板块

1. 股指

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 科技成长板块交易拥挤度偏高，叠加中报业绩披露窗口，短期市场波动风险上升。
  • 宏观基本面延续“K型”分化，生产与新兴产业较强，传统与需求较弱。
  • 海外地缘政治反复及通胀预期升温可能压制成长风格。
  • 短期内IH、IF可能受益于风险偏好回落，IC、IM中长期弹性空间更大，但单边做多仍需审慎控制仓位。

2. 国债

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织，导致国债价格震荡运行。

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二、有色金属板块

1. 铜

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：
  • 近期宏观情绪好转，叠加LME铜挤仓风险升温，对铜价存在支撑。
  • 短期追高需谨慎，关注低位做多机会。

2. 铝

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 宏观情绪好转，但产业面多空交织，铝价或维持震荡运行走势。

3. 氧化铝

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 国内氧化铝库存持续累库，产业面仍然偏空，价格维持弱势调整。

4. 锌

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 宏观仍有不确定性，基本面外盘软挤仓下锌价涨至高位，但国内过剩格局不改，若出口兑现或外盘挤仓因素释放，锌价有回调风险。

5. 镍

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 宏观情绪转暖，印尼镍矿配额新增批复尚未落地，硫磺供应担忧整体缓解。
  • 冶炼方面，7月镍铁产量修复，冰镍转回增加，MHP产量环比回升，但硫磺供给仍有时滞影响。
  • 关注印尼政策变化、纯镍库存及宏观情绪等。

6. 不锈钢

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 宏观情绪回暖，但印尼镍矿配额新增批复尚未落地，不锈钢期货震荡运行。
  • 关注印尼政策、宏观消息等，注意控制风险。

7. 锡

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 近期宏观仍存不确定性，基本面内外库存偏低支撑锡价，预计维持高位震荡运行。

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三、贵金属与新能源板块

1. 黄金

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 金银底部基本确认，但多重压制因素尚未完全出清，尤其是地缘谈判尚未落地、年内加息尾部风险尚在。
  • 价格反弹节奏或仍有波折，较难持续单边上行，短期或震荡整理。

2. 白银

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 与黄金逻辑类似，短期或震荡整理。

3. 铂金

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 地缘尚未取得实质性进展，市场情绪反复，短期料区间震荡为主。

4. 钯金

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 地缘尚未取得实质性进展，市场情绪反复，短期料区间震荡为主。

5. 工业硅

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 供给端持续复产，需求疲软，能耗标准修改尚在讨论中，短期产能出清可能性低。

6. 多晶硅

• 趋势研判：观望
• 逻辑观点：
  • 现有合约流动性差、品种波动性大、博弈属性强，建议观望。

7. 碳酸锂

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 终端需求旺盛，中游未出现排产负反馈；供给端偏紧短期难解决，远期供给趋宽松。

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四、黑色金属板块

1. 螺纹钢

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 季节性淡季，供需结构无亮点，估值不算高，但暂时无价格反弹驱动，短期偏弱势震荡。

2. 热卷

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 供需结构无亮点，利润重回部分亏损，估值不算高，价格暂无反弹驱动，短期偏弱势震荡。

3. 铁矿石

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 市场传出中矿对FMG铁矿实施限制，短期存在反弹需求，但库存压力太大，仍处于长线偏空状态。

4. 锰硅

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 供给减量但需求走弱，成本滑坡不足，价格承压。

5. 硅铁

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 供应减量且成本支撑，但需求走弱，价格上下浮动有限，关注电价波动。

6. 玻璃

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 近期供给减量预期较强，但实际供给持稳，现货偏弱下，价格承压。

7. 纯碱

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 近期供应减量预期抬升，价格有所反弹，但当前仍是供需宽松的基本面。
  • 下游光伏和浮法减产压力下，直接需求走弱，负反馈压力大，价格向上阻力大。

8. 焦煤

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 碳元素成本支撑坚挺，螺纹钢跌破近五年反复测试的2900底部概率不大，倾向于市场阶段性见底。
  • 短期重点可能在近几个交易日大幅增仓的空头如何离场。

9. 焦炭

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 同焦煤，短期震荡偏弱。

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五、农产品板块

1. 棕榈油

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：
  • 单边多单持有，观察区间下沿支撑，套利建议持有09-05反套。

2. 豆油

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 短期或受美盘和国内油脂带动，但自身基本面缺少驱动，单边建议观望，油脂跨品种套利可作为空配品种。

3. 菜油

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 原油回落、黑海事件影响有限，震荡整理。

4. 棉花

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 国际方面，USDA预计2026/27年度全球棉花因主产国减产、消费增长导致库存收紧。
  • 中国进口需求预计增25%，美棉出口微增且面临巴西竞争，近期美棉出口销售创年度新高。
  • 国内棉花库存高位，纺企补库意愿偏弱，供应充裕，需求平稳有韧性。
  • 内外价差带来进口替代压力，政策稳定，新疆植棉面积调减为核心变量，国内棉价中长期将随需求复苏与减种预期逐步上移。

5. 白糖

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 国际方面，2025/26榨季全球食糖结构性过剩格局明确，印度增产显著，巴西产量维持高位，主产国整体供给充裕。
  • 国内方面，2025/26榨季国内食糖供应宽松格局确立，国产糖同比增产，进口糖到港稳定、工业库存偏高，国内总供给充裕。
  • 市场由紧平衡转向小幅过剩，预计郑糖上有顶下有底，难有大幅波动，内强外弱格局延续。

6. 玉米

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 短期玉米无明显利多驱动，核心压制来自小麦等充足的替代粮源供给。
  • 下游以随采随用为主，年度结余库存预期宽松，同时市场对新作存丰产预期，短期玉米盘面难有起色，预期承压磨底，关注新季玉米上市冲击和8月天气变化。

7. 豆粕

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 美豆产区天气边际改善，中国购买美豆速度放缓，国内大豆库存处于历史高位。
  • 随着油厂压榨量的上升，豆粕预期延续累库压力，M09预期反弹库存，后期仍有向下回归的压力。
  • 中长期建议逢低多配M01或M05，关注天气和美豆出口方面的利多驱动变化。

8. 纸浆

• 趋势研判：偏空震荡
• 逻辑观点：
  • 纸浆期现货阶段的主要交易逻辑仍为“弱需求”，但俄针数量偏紧以及阔叶浆下跌幅度有限，纸浆期货在4500-4600元/吨存在一定支撑。
  • 短期震荡偏弱看待。

9. 原木

• 趋势研判：观望
• 逻辑观点：
  • 现货短期上涨空间有限，预计在820-840元/吨区间偏强震荡，后市重点关注太仓6米中A价格。

10. 生猪

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：
  • 近期现货逐渐维持稳定，需求支撑叠加出栏体重尚未出清，产能仍有待进一步释放。