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【鸡蛋专题】四季度行情展望总结

核心内容概述

本报告由紫金天风期货研究所发布，主要分析2026年四季度鸡蛋市场行情。结合现货价格、在产存栏、鸡苗补栏、淘汰鸡情况以及期货合约基差与价差等多维度数据，对市场走势进行展望与判断。

主要观点

1. 现货价格高位回落

• 三季度鸡蛋现货价格整体上涨，9月维持高位震荡，与二季度价格持平。
• 由于中秋国庆双节备货完成，市场走货量下降，库存小幅累积，现货价格开始回调。
• 截至9月22日，邯郸地区鸡蛋均价为4.78元/斤，较上周下跌0.28元/斤。
• 从历史规律来看，现货价格或回调至国庆节前后止跌企稳。

2. 在产存栏环比小幅回落，市场补栏情绪谨慎

• 2026年8月底在产蛋鸡存栏量为12.74亿只（钢联数据）和12.82亿只（卓创数据），环比小幅减少，同比也呈现下降趋势。
• 8月鸡苗销量数据存在差异，但综合来看，鸡苗补栏量环比小幅增加。
• 养殖端排单多集中在10月下旬及11月上中旬，补栏节奏较二季度有所减缓，但仍高于去年同期。
• 9月新增产能仍呈环比增加趋势，但市场对四季度供应预期较为理性。

3. 养殖利润丰厚，淘鸡压力较大

• 截至9月18日，淘汰鸡出栏量为67.09万只，环比增加6.3%，同比增幅16%。
• 淘鸡日龄平均为549天，环比增加1天，反映出淘鸡节奏加快。
• 9月饲料价格小幅回落，蛋鸡养殖利润为1.46元/斤，仍处于历史同期高位，但有所下降。
• 养殖端因担忧节后需求淡季，对高日龄鸡苗的淘汰情绪较强，淘鸡压力较大。

4. 四季度产能相对充裕，但供应过剩风险有限

• 四季度新增产能对应的是6-9月补栏的鸡苗，属于近几年高位。
• 由于去年下半年补栏低迷，当前在产产能仍处于近十年同期均线上方，不会形成严重过剩。
• 养殖端可通过合理调控淘鸡节奏，将产能维持在合理水平。

5. 基差及价差分析

• 2610与2611合约因市场对节后需求淡季和产能增加的担忧，期货盘面存在较大升水。
• 合约间价差（如2611与2701、2612与2701）处于历史高位，反映市场对远月合约的悲观预期。
• 若现货价格持续支撑，近远月价差可能进一步走扩，需关注期现回归节奏及正套机会。

关键信息汇总

现货价格走势

• 9月现货价格高位震荡，但节后回调预期较强。
• 邯郸地区均价为4.78元/斤，环比下跌0.28元/斤。
• 库存方面，生产环节库存为0.84天，流通环节为1.13天，均小幅上升。

在产存栏与补栏情况

• 8月底在产蛋鸡存栏量环比小幅减少，市场预期节后需求淡季。
• 8月鸡苗销量环比小幅增加，但补栏情绪趋向谨慎。
• 养殖端排单时间向后延后，反映对四季度市场预期的不确定性。

淘鸡情况

• 9月淘汰鸡出栏量环比增加，日龄上升，淘鸡节奏加快。
• 淘鸡压力集中在9月，因对应去年3月补栏的鸡苗，数量较大。
• 淘鸡价格为5.3元/斤，环比小幅下跌。

养殖利润

• 9月养殖利润为1.46元/斤，仍处于历史高位。
• 饲料价格小幅回落，但鸡蛋价格也同步下跌，利润有所收缩。

期货市场表现

• 2609合约及四季度合约在9月整体偏强震荡。
• 四季度合约基差处于近几年高位，反映市场对供应的担忧。
• 合约间价差走高，远月合约表现偏弱，需关注期现回归节奏。

结论

四季度鸡蛋市场整体供应相对充裕，但不会出现明显过剩。养殖端淘鸡节奏将对产能形成调节作用，若现货价格跌幅超预期，淘鸡压力将加剧。期货市场因对远月合约的悲观预期而存在升水，但基差和价差可能随期现回归而调整。市场整体表现区间震荡，价格维持高位难度较大，需关注库存变化、淘鸡节奏及饲料成本波动对行情的影响。