20230619-浙商证券-农林牧渔行业周报_去化加速逐步验证_珍惜板块估值底部_16页_2mb

投资要点总结

农林牧渔板块总体

• 行业估值处于历史低位，市盈率PE（TTM）为28.66倍，市净率PB为2.70倍，整体配置性价比高。

生猪养殖

• 5月去化逻辑逐步兑现，5月末能繁母猪存栏环比连续5个月下降0.6%。
• 个股建议推荐：新五丰（国企背景、弹性）、天康生物（出栏弹性），牧原股份（经营稳健）、温氏股份（稳健）及巨星农牧、华统股份、唐人神（出栏弹性/成本优势）。

白羽肉鸡

• 产能拐点临近，父母代种鸡存栏减少，5月下旬以来苗价企稳回升。
• 投资建议关注：益生股份、民和股份（高弹性鸡苗组合），圣农发展、禾丰股份（一体化价值型）。

动保

• 经营压力大，但非瘟疫苗研发取得突破，亚单位疫苗有望实现产业化，宠物疫苗国产替代逐步推进。
• 标的推荐：生物股份、普莱柯、中牧股份（非瘟疫苗受益），瑞普生物（宠物疫苗布局）。

投资建议及行业评级

• 行业评级： 建议“看好”。

• 风险提示： 畜禽价格超预期下行、疫病大规模爆发、原材料价格波动及数据偏差风险均需关注。

整体来看，农林牧渔在估值低位中关注度较高，行业去化逻辑逐步推动板块布局时机临近。