深度报告-20260513-中邮证券-金沃股份-300984.SZ-轴承盈利向暖_绝缘套圈+精密丝杠高端赛道突围_28页_2mb

报告摘要

金沃股份投资分析总结

核心内容

金沃股份（股票代码：300984）是一家深耕轴承套圈领域二十载的细分龙头公司，主要产品包括球类、滚针类及滚子类轴承套圈，以及汽车零部件如皮带轮、精密部件等。公司产品已进入全球知名轴承企业供应链，如舍弗勒、斯凯孚、恩斯克等，并广泛应用于汽车、家电、风电等领域。公司于2021年在深交所创业板上市，最新收盘价为70.40元，总市值为87亿元。

主要观点

业绩改善明显：2025年公司营收达到12.46亿元，同比增长8.7%；归母净利润0.48亿元，同比增长84%。2026Q1营收3.2亿元，同比增长9.46%，归母净利润0.15亿元，同比增长25%。盈利拐点已初显。
纵向一体化布局：公司通过自建锻件、热处理等环节，提升毛利率。2026Q1毛利率达16.18%，净利率为4.5%。固定资产从2019年的0.87亿元增长至2026Q1的7.56亿元，显示其持续加大产能投入。
国际化布局：公司已在墨西哥和泰国推进产能建设，其中墨西哥基地预计2026H2投产，泰国基地计划与杭州新剑合作，打造行星滚柱丝杠及配件生产基地。
自研绝缘套圈：公司自主研发内嵌式绝缘套圈，通过在套圈表面增加绝缘涂层或采用绝缘处理工艺，适用于新能源汽车、变频空调等高电压、变频驱动场景。目前送样和验证工作有序推进，若顺利推广，有望打开新增长空间。
与杭州新剑合作：双方计划在泰国联合建厂，切入具身智能核心零件市场，尤其是人形机器人所需的行星滚柱丝杠。