20180611-中邮证券-晨会纪要_8页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份中邮证券发布的行业研究报告，内容涵盖股票市场、大宗商品、国际汇价、行业研究、策略研究、宏观研究、固定收益、衍生品、近期要闻、研报一览、投资评级标准、分析师声明及免责声明等多个部分，旨在为投资者提供市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

股票市场

• A股市场整体处于底部箱体震荡状态，市场情绪偏弱，超跌反弹机会需谨慎关注。
• 金融板块整体表现疲软，部分银行股市净率低于0.85倍，其中华夏银行、民生银行、交通银行、光大银行等破净幅度较大。
• 银行间市场流动性维持紧平衡，但边际有放松迹象。
• 证监会启动CDR试点，严把审核质量关，推动优质企业上市。

大宗商品

• 大宗商品市场整体偏弱，部分品种如黄金、原油、铜等价格下跌。
• 黑色系商品表现相对强势，如锰硅上涨2%。
• 农产品价格普遍下跌，如苹果、双粕、白糖等。

国际汇价

• 美元指数小幅上涨，欧元、英镑等主要货币兑美元均出现下跌。
• 人民币汇率未在文档中提及，但整体国际金融市场波动较大。

行业研究

大金融及中游行业

• 银行业监管政策放宽，外资入股比例限制取消，为城商行带来结构性修复机会。
• 银行股整体估值较低，建议关注国有行龙头及低位城商行。

下游行业

• 国家药品监督管理局发布《2017药品检查报告》，指出中药企业存在质量问题，监管加强将推动行业集中度提升。
• 国内药品龙头企业包括恒瑞医药、丽珠集团、华海药业等。
• 国家市场监管总局要求电商“618”不得先涨价再打折，强调品质与价格的规范化。

策略研究

• 市场探底迹象明显，建议谨慎对待超跌反弹机会。
• 重点关注消费和医药类白马股及蓝筹股，中长线看好其业绩稳定增长。
• 外部局势和资金面紧张限制整体市场参与机会。

宏观研究

• CPI高点已现，全年走势预计一路下行；PPI可能在二季度再现高点。
• 5月份CPI同比上涨1.8%，环比下降0.2%，主要受鲜菜和猪肉价格影响。
• PPI同比上涨4.1%，环比由降转升，主要受益于国际油价上涨和国内需求回升。
• 预计未来PPI同比可能达到5.5%的极端上限。

固定收益

• 利率债收益率曲线平坦化下行，1年期国债收益率下降，10年期国债收益率也有所下降。
• 信用债收益率涨跌互现，企业债短端上涨，长端下跌。
• 央行流动性操作以净回收为主，但未大规模投放，市场流动性仍偏紧。

衍生品

• 国债期货和股指期货整体下跌，显示市场情绪偏弱。
• 商品市场整体飘绿，有色金属和农产品表现较差。
• 期指升贴水显示市场对后市预期偏弱。

近期要闻

• 上海合作组织会议强调多边贸易体制，反对贸易保护主义。
• 618电商活动面临监管要求，价格与质量规范。
• 美朝领导人会晤、美联储加息会议及美国征税名单成为本周关注焦点。
• 新兴市场债市和欧股失血，资金流入美国货币市场基金。
• 中国5月CPI、PPI数据发布，显示通胀压力缓解，PPI略有回升。
• 房地产市场调控政策密集出台，影响三四线城市房价。

新股发行

• 多家上市公司近期发行新股，如彤程新材、锐科激光、地素时尚、中信建投等。
• 各新股发行日期不一，发行数量和申购上限也有所不同。

投资建议与相关标的

股票投资建议

• 推荐：关注业绩稳定增长、现金流充沛、竞争优势突出的消费和医药类白马股。
• 相关标的：工商银行（601398）、建设银行（601939）、江苏银行（600919）、上海银行（601229）。

可转债投资建议

• 建议关注可转债的涨幅情况，根据评级标准进行选择。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 谨慎推荐：涨幅高于沪深300指数10%-20%；
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-10%-10%；
  • 回避：涨幅低于沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：涨幅高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-5%-5%；
  • 弱于大市：涨幅低于沪深300指数5%以上。

• 可转债投资评级：

  • 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
  • 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
  • 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%；
  • 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

分析师声明与免责声明

• 分析师承诺报告内容无利益关联，数据来源可靠，结论独立、客观。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告导致的损失责任。
• 报告可能根据市场变化调整，且公司及其关联机构可能持有相关证券头寸。

公司简介与业务介绍

• 中邮证券是中国邮政集团绝对控股的证券公司，注册资本40.6亿元。
• 公司业务涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 提供多种委托方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 客户交易资金实行第三方存管，合作银行包括多家国有及大型商业银行。