20210627-渤海证券-A股市场投资策略周报_进入中报披露期_业绩将成市场主要驱动力_9页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司于2021年6月27日发布的A股市场投资策略周报，主要围绕中报披露期的市场趋势、工业企业盈利情况、流动性政策以及投资策略展开分析。报告由分析师宋亦威与严佩佩撰写，旨在为投资者提供市场判断和投资建议。

主要观点

市场表现

• 上周A股市场重要指数均有上涨，其中创业板指涨幅最大，全周收涨3.35%，沪深300和上证综指分别上涨2.69%和2.34%。
• 两市全周成交额达5.17万亿元，环比增加2106亿元，北上资金净流入209.77亿元，显示市场情绪升温。
• 行业方面，钢铁、电气设备涨幅居前，均超过6.0%；而通信、计算机、传媒、食品饮料、房地产行业有所下跌。

工业企业盈利

• 2021年1-5月规模以上工业企业利润同比增长83.4%，两年平均增长21.7%，与上月基本持平。
• 5月工业增加值同比增长8.8%，营收增速回落至30.5%，产销两端均有所回落，但整体盈利仍保持稳定增长。
• 国企营收增速略低于私企，但利润增速显著高于私企，显示私营企业利润受到挤占，成本转嫁能力较弱。

流动性政策

• 央行连续两日净投放200亿元，SHIBOR利率有所回落，DR007保持平稳，表明临近半年末资金面趋紧，管理层旨在维护流动性平稳，熨平季节性波动。
• 25日央行等四部门联合推出支付手续费降低措施，预计每年为小微企业和个体工商户减少支出160亿元，有助于缓解小企业经营压力，推动经济更均衡恢复。

关键信息

投资策略

• 市场即将进入中报披露期，业绩将成为主要驱动力，建议关注中报业绩有望超预期的板块。
• 行业配置上，可关注“抱团”品种中业绩有支撑的板块，以及周期领域中供需格局良好的化工子板块。
• 主题性机会方面，建议关注今年涨幅不大且PEG估值相对较低的军工、科技、智能驾驶板块。

风险提示

• 国内经济下行压力加大
• 疫苗推进不及预期
• 宏观流动性收紧

图表说明

报告中包含多张图表，用于辅助分析市场走势、行业表现及流动性变化，具体图表如下：

• 图1：全球市场周涨幅
• 图2：大小盘股估值变动（PB）
• 图3：A股主要板块PE历史对比（2015年以来）
• 图4：A股主要板块PB历史对比（2015年以来）
• 图5：沪深300与创业板的5日移动平均成交额
• 图6：沪深两市成交额统计
• 图7：AH股溢价指数
• 图8：陆股通资金流入情况
• 图9：融资余额
• 图10：融券余额与融资余额比和沪深300走势
• 图11：上周市场各行业涨跌幅对比
• 图12：申万行业PB历史对比
• 图13：工业企业利润同比增速
• 图14：工业增加值和营收增速
• 图15：国企营收增速低于私企
• 图16：国企净利增速高于私企
• 图17：银行间利率水平
• 图18：GC001和GC007利率水平
• 图19：上周题材中涨幅前20的板块
• 图20：上周题材中涨幅后20的板块

投资评级说明

联系信息

渤海证券研究所

• 地址：天津，天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381
• 电话：（022）28451888
• 传真：（022）28451615
• 北京地址：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086
• 电话： (010) 68104192
• 传真： (010) 68104192
• 网址： www.ewww.com.cn

分析师联系方式

• 宋亦威：022-23861608，syw_bhzq@126.com
• 严佩佩：022-23839073

其他团队成员

• 崔健：副所长&产品研发部经理，+86 22 2845 1618
• 郑连声：汽车行业研究小组，+86 22 2845 1904
• 王磊：银行行业研究，+86 22 2845 1802
• 陈晨：医药行业研究
• 徐中华：计算机行业研究，+86 10 6810 4898
• 尤越：家电行业研究
• 姚磊：传媒行业研究
• 刘禹：食品饮料行业研究
• 周喜：宏观、战略研究&部门经理，+86 22 2845 1972
• 马丽娜：固定收益研究，+86 22 2386 9129
• 宋旸：金融工程研究，+86 22 2845 1131
• 祝涛：金融工程研究，+86 22 2845 1653
• 博士后工作站：
  • 张佳佳：资产配置，+86 22 2383 9072
  • 张一帆：公用事业、信用评级，+86 22 2383 9073
  • 苏菲：绿色债券，+86 22 2383 9026
  • 刘精山：货币政策与债券市场，+86 22 2386 1439
• 综合管理：
  • 齐艳莉（部门经理）：+86 22 2845 1625
  • 李思琦：+86 22 2383 9132
• 机构销售·投资顾问：
  • 朱艳君：+86 22 2845 1995
  • 王文君：+86 10 6810 4637
• 合规管理&部门经理：
  • 任宪功：+86 10 6810 4615
• 风控专员：
  • 张敬华：+86 10 6810 4651

免责声明

本报告中的信息来源于已公开资料，渤海证券不对信息的准确性、完整性或更新性作任何保证。报告中的内容不构成证券买卖的出价或询价，亦不构成任何形式的投资担保。投资者应自主作出投资决策并承担相应风险。任何关于分享证券投资收益或分担损失的承诺均为无效。报告版权归属于渤海证券股份有限公司，未经授权不得发布、复制或修改。