专题报告：9月份全球流动性概况-20211011-华泰期货-17页_1mb

报告摘要

9月份全球流动性概况总结

核心内容概览

2021年9月全球ETF资金净流入量较前期高点大幅下降，商品类ETF持续净流出，股票类ETF净流入量为近11个月最低水平，但部分行业如能源表现强势。美国共同基金持续流出股票ETF，商品ETF近两个月净流入。国内商品期货持仓量总体下降，金融期货持仓稳步增加。

分资产ETF资金流动

ETF资金净流入：2021年3月至今，全球ETF资金净流入量呈下行趋势。9月份净流入资金超过450亿美元，较2月和3月的近1000亿美元减少超过50%。
股票类ETF：9月份净流入316.25亿美元，为近11个月最低水平。价值风格ETF连续两个月净流入，成长风格ETF连续四个月净流入。
固定收益ETF：9月份净流入134.8亿美元，延续净流入趋势。
通胀保护类ETF：9月份净流入接近32亿美元，近几个月净流入量持续处于高位。
商品类ETF：9月份净流出超9亿美元，已连续三个月净流出。具体来看：
- 工业金属板块净流出400万美元，连续两个月净流出。
- 贵金属板块净流出5.7亿美元，黄金ETF净流出2.6亿美元，白银ETF净流出0.37亿美元，均为连续净流出。
- 农业板块净流出0.29亿美元，连续四个月净流出。
- 能源类ETF净流出1.83亿美元，已连续16个月净流出。

分区域ETF资金流动

北美地区：仍是最大的ETF资金净流入区域，9月份净流入超318亿美元，但环比8月份减少接近300亿美元。
亚太地区：连续三个月ETF资金净流入，9月份净流入超24亿美元，刷新近9个月新高。在美上市中国资产持续获得ETF资金青睐，9月份净流入超16.5亿美元，近9个月净流入超109.4亿美元。
欧洲地区：9月份ETF资金净流出2.3亿美元，时隔8个月后月度ETF资金再度净流出。
拉美地区：9月份ETF资金大幅净流入超5.2亿美元，此前6个月均净流出，累计净流出超17.8亿美元。

股票类ETF资金流动情况

行业表现：9月份能源行业表现强势，涨幅超9%，其他行业普遍下跌。
风格偏好：资金更偏向于中小盘股，9月份中小盘风格ETF净流入超53亿美元，创近6个月新高；中盘风格ETF净流入超12.4亿美元，创近4个月新高；大盘风格ETF净流入超126.8亿美元，为近8个月最低值。
行业数据：
- 通信行业近三个月净流入18.75亿美元。
- 科技行业近三个月净流入39.62亿美元。
- 房地产行业9月份净流入超32.5亿美元。
- 能源行业在8月份净流出超16.8亿美元后，9月份净流入超16亿美元。

美国共同基金流动情况

股票共同基金：8月份净流出超269亿美元，近四个月净流出超986亿美元。
债券共同基金：延续净流入趋势，8月份净流入385.5亿美元。
商品共同基金：8月份净流入超11.7亿美元，创近5个月新高，且连续两个月净流入。
数据来源：Bloomberg 华泰期货研究院。

国内商品期货持仓概况

总持仓量：截至2021年10月8日，国内期货总持仓量为2302.3万手，较一周前小幅增加1.29%，较一个月前减少9.78%。
行业持仓变动：
- 焦煤焦炭、动力煤、玻璃等品种因涨幅较大被交易所限仓，持仓大幅减少。
- 煤焦钢矿、非金属建材、有色、化工板块持仓较3个月前均大幅减少超过30%。
- 金融期货持仓稳步增加，较3个月前增加超6%。
近期持仓变动：
- 过去一周金融期货持仓环比增幅最大达11.76%。
- 农产品期货持仓增幅为2.58%。
- 贵金属、有色、煤焦钢矿、非金属建材、化工板块持仓跌幅均在10%以上。

图表说明

图1：全球ETF资金净流入量呈下行趋势。
图2：商品ETF资金净流出。
图3：固定收益ETF资金流入较多。
图4：股票ETF资金净流入呈下行趋势。
图5：工业金属ETF连续两个月净流出。
图6：农业ETF资金近四个月净流出。
图7：能源类ETF一直小幅净流出。
图8：价值型ETF连续两个月净流入。
图9：成长型ETF资金连续四个月净流入。
图10：中国ETF资金流入情况。
图11：美国ETF资金流入情况。
图12：德国ETF资金流入情况。
图13：意大利ETF资金流入情况。
图14：小盘股风格ETF资金流入情况。
图15：中盘股风格ETF资金流入情况。
图16：大盘股风格ETF资金流入情况。
图17：美国共同基金8月份净流入。
图18：股票共同基金连续四个月净流出。
图19：商品共同基金连续两个月净流入。
图20：债券共同基金维持净流入趋势。
图21：国内所有期货的持仓量数据。
图22：过去一周国内各板块期货持仓变动。
图23：过去一个月国内各板块期货持仓量变动。
图24：国内金融期货持仓量近期高位震荡。
图25：贵金属期货持仓量近期下行。
图26：有色板块期货持仓量快速下行。
图27：煤焦钢矿期货持仓量快速下行。
图28：非金属建材期货持仓量同样快速下行。
图29：能源类期货持仓量近期小幅上行。
图30：化工类期货持仓量近期快速下行。
图31：农产品期货持仓近期有所上行。

数据来源

数据统计：Bloomberg 华泰期货研究院。
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