20210424-南华期货-有色金属（锌）周报_炼厂成本支撑_高位盘整_24页_1mb

有色金属（锌）周报总结

核心内容概述

本周有色金属（锌）市场呈现高位盘整态势，宏观环境向好，供给端有所缓解，但需求端受到原料价格高企影响，整体走势偏弱。库存数据继续下降，但消费端刚性需求仍对库存去化起到支撑作用。期货市场与现货市场同步走弱，但市场预期仍较为乐观。

主要观点

• 宏观环境：国内外宏观形势均向好，中国持续推进碳达峰、碳中和政策，海外欧洲央行维持利率不变，美国经济数据表现强劲。
• 供给端：3月锌矿进口超预期，4-5月进口矿集中到货，国内矿山季节性恢复，预计2季度锌矿维持紧平衡。5月冶炼厂检修量增加，产量环比增量有限。
• 需求端：镀锌企业订单走弱，但企业逢低采买积极，镀锌管企业因钢材价格高企，终端需求减少，产量缩减，但库存压力仍存。
• 库存情况：SMM七地锌锭库存较上周下降18700吨，上期所库存减少9247吨，LME库存小幅下降，上海保税区库存略有下降，整体库存去化趋势延续。
• 成本支撑：随着锌矿加工费的上调，炼厂成本支撑将小幅下调，但短期内锌价仍将维持高位运行。
• 期货市场：伦锌和沪锌均下跌，但跌幅较小，市场情绪趋于谨慎。

关键信息汇总

期货盘面回顾

现货市场回顾

库存数据

产业数据分析

供给数据

• 锌精矿进口：2021年2月锌精矿进口量为26.94万吨，同比增速为-9.35%。
• 精锌产量：2021年2月精锌产量为47.12万吨，同比增速为4.03%。
• 进口矿集中到货：预计4-5月炼厂进口矿集中到货，进口量将维持高位。

需求数据

• 镀锌板产量：2020年1-12月镀锌板产量为2,169.88万吨，同比变化为1.85%。
• 镀锌板销量：2020年1-12月镀锌板销量为2,101.50万吨，同比变化为0.84%。
• 镀锌板库存：2020年1-12月镀锌板库存为32.03万吨，同比变化为11.17%。
• 家电与汽车需求：家用空调产量同比大幅增长，汽车产量和销量亦保持较高增速，但受原材料价格影响，终端需求有所减弱。

总结

本周锌价高位震荡，宏观环境向好，供给端有所缓解，但需求端受到原料价格高企影响，整体走势偏弱。库存数据继续下降，但消费端刚性需求支撑库存去化。市场预期方面，锌矿加工费的上调将对成本支撑产生影响，但短期内锌价仍可能维持高位运行。整体来看，锌市场处于供给略松、需求疲软的格局，需关注后续政策与数据变化对市场的进一步影响。