20210406-华鑫证券-电子行业周报_晶圆大厂大幅扩产_看好半导体与被动元件龙头_13页_992kb

电子行业周报总结（2021年04月06日）

核心内容

本报告发布于2021年4月6日，重点分析了电子行业，尤其是半导体与被动元件板块的市场表现及投资机会。整体来看，电子行业在2021年3月29日至4月4日期间表现强劲，涨幅达4.80%，远超沪深300指数的2.45%。行业评级为“增持”，表明分析师对电子行业未来的发展持积极态度。

市场表现

• 指数涨幅：
  上证综指上涨1.93%，深证成指上涨2.56%，创业板指上涨3.89%，沪深300上涨2.45%。

• 电子板块表现：
  电子（申万）上涨4.80%，跑赢沪深300指数2.35个百分点。
  各子板块表现如下：

  • 半导体：上涨11.65%，涨幅最大
  • 元件：上涨1.74%
  • 光学光电子：上涨3.24%
  • 电子制造：上涨2.99%
  • 其他电子：上涨0.51%

• 行业估值：
  截至4月2日，电子行业市盈率（TTM，整体法）为43.72倍，处于历史偏低水平，但半导体板块估值位于历史中部位置。

主要观点

半导体行业

• 政策支持：中国财政部、海关总署、税务总局出台政策，对半导体行业自用生产性原材料、消耗品等实施进口免税，降低企业成本，显示政策对半导体产业的持续支持。
• 产能扩张：台积电、英特尔、中芯国际等晶圆制造大厂宣布未来三年将投入巨额资金扩产，预计带动上游设备与材料需求。
• 涨价趋势：新一轮芯片涨价潮开启，瑞芯微、胜群、Allegro等厂商上调产品价格，显示行业景气度持续上升。
• 投资建议：看好半导体行业龙头，如兆易创新、卓胜微、长电科技、思瑞浦、华润微。

被动元件行业

• 需求增长：5G换机潮、PC需求持续、电动车市场快速增长、车联网普及，推动被动元件需求提升。
• 业绩表现：多家被动元件公司一季度业绩大幅增长，如顺络电子（95%-110%）、三环集团（130%-180%）、风华高科等。
• 投资建议：继续看好被动元件龙头，包括顺络电子、三环集团、风华高科。

其他电子板块

• 电子制造：上涨2.99%，但年初至今下跌9.73%，整体表现弱于其他板块。
• 光学光电子：上涨3.24%，但年初至今上涨5.61%，表现相对较好。

投资建议

分析师建议关注以下重点领域及公司：

1. 面板：京东方A、TCL科技等，受益于疫情推动需求及供需紧平衡。
2. LED产业链：三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电，因MiniLED产品放量在即。
3. 被动元件：顺络电子、三环集团、风华高科，受益于5G与电动车需求增长。
4. 半导体：兆易创新、长电科技、思瑞浦、华润微，受益于政策支持与产能扩张。
5. 汽车电子：德赛西威、均胜电子，受益于新能源车销量增长与车联网发展。
6. 苹果产业链：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技，因其具备整合零部件、模组与组装业务的能力。

行业动态回顾

半导体

• 美日韩合作：美日韩将召开国安高层会谈，讨论半导体芯片短缺问题，计划建立分散式供应链，减少对特定地区的依赖。

电子制造

• 小米造车：小米宣布投资100亿元成立全资子公司，专注智能电动汽车业务，采用轻资产模式，优先发展软件。

消费电子市场

• Counterpoint报告：2020年全球智能手机出货量下降10%，华为市场份额14%，排全球第三。
• 可穿戴设备：2020年可穿戴设备出货量增长10%，2021年预计继续增长，成为消费级物联网的两大主导品类。

汽车电子

• 芯片短缺：蔚来因芯片短缺暂停生产5天，显示国内汽车芯片进口依赖严重，国产替代仍面临挑战。
• 需求增长：新能源车销量快速增长，车联网市场预计2021-2025年快速发展。

风险提示

• 国际政治关系：可能影响半导体供应链的稳定性。
• 被动元件需求不及预期：若需求增长不及预期，可能影响行业表现。

重点公司公告速览

• 南亚新材：发布限制性股票激励计划，拟授予226万股票。
• 中芯国际：2020年营收增长24.77%，净利润增长141.52%。
• 洁美科技：2021年一季度盈利增长90.76%-103.47%。
• 中微公司：2020年营收增长16.76%，净利润增长161.02%。
• 新洁能：2020年营收增长23.62%，净利润增长41.89%。
• 景旺电子：2020年营收增长11.55%，净利润增长10.02%。
• 卓胜微：2020年营收增长84.62%，净利润增长115.78%。
• 胜宏科技：2020年营收增长44.15%，净利润增长12.13%。
• 中颖电子：2020年营收增长21.35%，净利润增长10.61%；2021年一季度净利润增长53.0%-62.5%。
• 利亚德：2020年营收下降26.68%，净利润亏损；2021年一季度净利润增长507.82%-710.43%。
• 鹏鼎控股：2020年营收增长12.16%，净利润小幅下降。
• 领益智造：2020年营收增长17.67%，净利润大幅增长。
• 莱宝高科：2020年营收增长40.59%，净利润增长55.43%。
• 北京君正：2020年营收增长539.40%，净利润增长24.79%。
• 华天科技：2020年营收增长3.44%，净利润增长144.67%。

投资评级说明

• 股票投资评级：根据未来6个月内相对沪深300指数的涨幅分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，分别对应明显强于、基本持平、明显弱于沪深300指数。

免责条款

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