2017-智能物流专题-刚需渐现大风将起_28页_2mb

冷链物流发展分析总结

核心内容

冷链物流是指为保持食品、农产品、医药和化工等易腐物品在运输过程中始终处于低温状态的物流体系。其优势在于提高食品保鲜力、保证食品安全和提高土地利用率。当前，全球冷链市场已趋于成熟，而中国冷链发展仍处于初级阶段，存在基础设施不完善、地区发展失衡、结点功能缺失和行业集中度低等问题。

主要观点

• 世界冷链发展成熟：欧美发达国家冷链发展起步早，技术先进，政策支持，基础设施完善，冷链利润率高，损耗率低。
• 中国冷链发展滞后：中国冷链基础设施建设不完善，成本高企，行业集中度低，仍无具有超强整合能力的巨头。
• 政策和资本推动冷链发展：政府政策和大额资本投入是冷链行业短期启动的关键，预计未来冷链发展将加速。
• 第三方物流和设备制造商前景广阔：随着冷链发展，具有流量支撑的第三方物流和核心设备设施制造商将受益。
• 东百集团为行业重点公司：东百集团向物流地产转型，具备土地、团队和资金三大优势，发展前景广阔。

关键信息

世界冷链发展情况

• 美国冷链发展受政府推动和技术进步驱动，冷藏运输率和预冷保鲜率高，损耗率低。
• 日本冷链发展受需求提振和政策红利推动，冷藏运输率和冷链流通率高，冷链利润率也高于中国。
• 全球冷链市场规模持续增长，预计2020年达到2344.9亿美元。

中国冷链发展现状

• 2015年中国冷链市场规模达1583亿元，冷藏运输率和冷链流通率较低。
• 冷库和冷藏车发展不均衡，东部沿海冷库逐渐饱和，中西部建设不足。
• 冷链腐损率较高，果蔬、肉类、水产品分别为15%、8%和10%，远高于发达国家5%的水平。

冷链发展趋势

• 冷链是长期发展趋势，政策支持和资本投入将推动行业发展。
• 生鲜电商将成为冷链物流的重要需求对象，第三方物流和设备制造商将受益。
• 气调库和环保安全冷库将成为未来冷链发展的重要方向。

行业重点公司

• 东百集团：向物流地产转型，具备土地储备、核心团队和资金优势，预计未来1年市值可达120亿元，维持“买入”评级。

政策与投资建议

• 政策利好再度释放，包括国务院常务会议和商务部吹风会，强调冷链发展和信息基础设施建设。
• 冷链发展依赖政策和大资本，行业整合和技术提升是长期趋势。
• 投资建议：看好具有流量支撑的第三方物流和核心设备设施制造商，如冷库、冷藏运输车和速冻设备制造商。

风险提示

• 政策推动不达预期
• 技术进步缓慢
• 行业运营经验不足
• 财务风险

图表与数据

• 图1：冷链物流优势
• 图2：冷链价值链结构
• 图3：2014年全球冷库容量排名前10名国家
• 图4：2014年各国冷库人均拥有量
• 图5：美国冷冻库量及增长率
• 图6：日本人均GDP和城市化率
• 图7：日本冷库水平
• 图8：日本冷冻食品消费及增速
• 图9：普菲斯扩张历程
• 图10：2014年我国冷链运输市场分类
• 图11：2013年中国各省市公共冷库容量情况
• 图12：2015年农产品冷链流通率对比
• 图13：2015年农产品冷藏运输率对比
• 图14：2014年世界冷库容量情况
• 图15：2014年综合冷链流通率对比
• 图16：2014年公路冷藏车保有量对比
• 图17：2013年中国各区冷库储存能力
• 图18：2013年中国各区冷库储存能力占比
• 图19：2013年中国各省市公共冷库容量情况
• 图20：美国人均可支配收入变动
• 图21：我国城镇居民人均可支配收入变动
• 图22：我国易腐食品产量
• 图23：我国速冻食品产量
• 图24：剔除系统因素的冷链概念股价格变动
• 图25：代表性生鲜电商发展历程
• 图26：我国生鲜电商交易规模
• 图27：生鲜电商分类
• 图28：我国冷链产业链概览
• 图29：我国新增冷库容量七大区域分布
• 图30：果蔬气调库
• 图31：果蔬气调库工作原理
• 图32：冷冻冷藏车销量
• 图33：冷冻冷藏车保有量
• 图34：2014年冷冻冷藏车重点企业市场占有率

表格与数据

• 表1：日本冷库存储商品的7等级温度带划分
• 表2：2008-2014年冷库仓储容量复合增长率
• 表3：中国冷链物流主要商业模式
• 表4：亚洲国家冷链评分表
• 表5：我国和发达国家冷链水平对比
• 表6：近年冷链物流大型投融资一览
• 表7：2016年中国冷链重点政策事件一览
• 表8：四种第三方冷链物流模式简介
• 表9：2015年中国冷库百强企业前10名

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 行业投资评级：增持、中性、减持

法律声明

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