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CMBI Credit Commentary Summary

核心内容概述

本报告为固定收益部市场日报，涵盖2026年G3债券基准回顾及市场动态、交易观点、宏观新闻回顾、分析员市场观点、新闻与市场信息等内容。报告强调了亚洲市场信用债的表现、主要企业动态以及投资建议，同时包含重要披露与免责声明。

市场动态

亚洲投资级信用债

• 亚洲投资级信用债整体保持稳定，AMs（资产管理人）卖出韩国前端债券和HK T2s，而中国账户买入5年期AMCs。
• SOFTBK 65 上涨0.5点。
• YPCORP 29 下跌0.6点。
• EHICAR 29 下跌0.5点。
• 长端CNH债券小幅上涨0.3点，受益于AMs的更好买入。

交易台观点

• STANLN 7 Perp 从RO平价上涨0.6点，RMs和PBs买入增加。
• Macau gaming complexes 涨幅在0.3点。
• HK NWDEVL/VDNWDL 涨幅达0.7点。
• FAEACO 12.814 Perp 涨0.5点。
• Far East Consortium 完成对Ritz Carlton Perth 50%股权的出售。
• Chinese TMTs MEITUA/XIAOMI 交易范围为2-3点。
• WESCHI 28-29 涨0.1-0.4点。
• Chinese properties 中，VNKRLE 27' and 29' 涨0.5-0.7点，LNGFOR 28-32 涨0.2-0.5点。Vanke 获批延长RMB1.184bn（cUSD175mn）贷款。
• SE Asian space 中，GARUDA 31 领涨2.1点，VEDLN 28-33s 涨0.3点。
• TOPTB/PTTGC Perps 涨0.2-0.3点。
• GLPSPs/GLPCHI 价格变动为-0.3至+0.1点。
• GLP Pte 计划出售约USD1bn的非中国数据中心资产给Ares Management。
• JP insurance subs NIPLIF/DAIL 涨0.5点，因Moody's评级上调。
• RESLIF/SUMILF 涨0.1-0.3点，受益于prop desks和PBs的更好买入。
• SOFTBKs 涨0.1-0.6点，SoftBank计划投资USD87.5bn建设法国5GW数据中心。
• LGFV space 整体稳定，RM和战术投资者之间存在双向流动。

宏观新闻回顾

• S&P、Dow和Nasdaq在上周五上涨，分别上涨0.22%、0.72%和0.20%。
• 美国5月芝加哥PMI为62.7，高于市场预期的50.6。
• 2年、5年、10年和30年美国国债收益率分别为3.98%、4.13%、4.45%和4.99%。
• 中国允许地方政府专项债支持城市更新项目。

分析员市场观点

SHUION

• SHUION继续利用其IP资产组合增强财务灵活性。
• SHUION 29（2026年6月29日到期）发行RMB5.8bn（cUSD845mn）ABS，由武汉新天地项目支持。
• SHUION 29于2026年1月发行USD450mn，用于偿还SHUION 26的债务。
• 市场对SHUION 29估值中性。

中国房地产

• 推荐关注 CHJMAO、FUTLAN/FTLNHD、GRNCH 和 LNGFOR。

新闻与市场信息

• DAIL：Moody's将其IFSR评级从A1上调至Aa3，同时上调其次级债务评级。
• FAEACO：完成对Ritz Carlton Perth 50%股权的出售。
• LENOVO：计划在天津建设AI计算产品的研发和生产基地。
• MITMOT/NSANY：日产和三菱计划在北美和日本联合生产车辆。
• NIPLIF：Moody's将其IFSR评级从A1上调至Aa3，同时上调其高级无担保债务和次级债务评级。
• SOFTBK：计划投资USD87.5bn建设法国5GW数据中心。
• TOPTB：泰国石油公司（Thai Oil）与母公司PTT签订ICBL合同，提高贷款和授信额度。
• TTMTIN：塔塔汽车计划在未来几个月内将电动车产量提升50%。
• VNKRLE：中国万科股东在年度股东大会上批准深圳地铁贷款协议，并获得银行批准延长RMB1.2bn（cUSD175mn）贷款。
• ZHONAN：摩根士丹利将众安在线保险的评级从Baa1上调至A3，展望转为稳定。

重要披露

• 报告中包含的风险提示：投资证券存在风险，信息可能不适合所有投资者。
• CMBIGM不提供个性化投资建议，报告信息基于公开可用数据，不保证准确性。
• 报告内容可能因市场变化而更改，且不构成投资建议。
• CMBIGM可能与报告中涉及的公司存在投资银行关系，因此可能存在利益冲突。

免责声明

• 英国接收者：本报告仅提供给符合特定条件的投资者。
• 美国接收者：CMBIGM未在美国注册为经纪商，报告仅提供给“主要美国机构投资者”。
• 新加坡接收者：报告由CMBI（新加坡）有限公司发布，受新加坡金融顾问法规约束。

联系方式

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