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固定收益市场总结 - 2023年11月22日

市场动态

• 亚洲投资级高收益债券市场呈现建设性基调，高β TMT债券和国有企业债券价格收紧，如MEITUAN/WB30收窄3-4bps，Korean DAESEC '26/HYUELE '28各收2-5bps。中国SOE和金融债券波动有限，租赁公司债券表现不一。

公司特定事件

• DALWAN债券延期 solicitation：大连万达商业地产管理公司发起同意征求，将DALWAN 72501/29/24的到期日延长11个月至2024年12月29日，配售条款包括强迫赎回和同意费。
• FUTLAN/FLTNHD债券发行：Seazen计划发行最高20亿人民币（2.8亿美元）的3年期CBICL担保在岸债券，票面利率3.5%-4.5%，符合监管动态，被视为行业幸存者。

利率与宏观环境

• 美联储会议显示谨慎加息立场，US国债收益率下降，2/5/10/30年期收益率分别达4.86%/4.41%/4.41%/4.57%。
• 全球股市疲弱，S&P和Nasdaq领跌。

交易洞察

• 顶级表现：FUTLAN系列债券上涨26-58pts，GEMDAL和DALWAN24-26下跌显著；电解铝公司LNGFOR和DALWAN价格波动大。
• 避险及高收益债券：日本货币走强支持AT1债券兑换，中国银行和保险股受青睐。

风险与展望

• 要关注开发商白名单动态，延续融资渠道影响；债券市场波动性高，建议独立评估投资策略。