新兴经济体发展2018年度报告_116页_7mb

报告摘要

博鳌亚洲论坛新兴经济体发展2018年度报告总结

核心内容概述

本报告由博鳌亚洲论坛发布，分析了2017年新兴经济体（E11）在经济增长、就业与收入、物价与货币政策、国际贸易、国际直接投资、大宗商品、债务和金融市场等方面的表现，并对2018年的经济形势进行了展望。E11包括阿根廷、巴西、中国、印度、印度尼西亚、韩国、墨西哥、俄罗斯、沙特阿拉伯、南非和土耳其等11个新兴经济体。

主要观点

1. 经济增长

2017年E11经济增速显著提升，达到5.1%，高于2016年0.5个百分点，比世界经济增速高1.4个百分点。
中国作为最大新兴经济体，GDP增速达6.9%，对全球经济增长贡献约1/3。
俄罗斯与巴西经济走出衰退，实现由负转正。
E11经济增长的主要驱动力来自消费和净出口，投资对增长的贡献减弱。

2. 就业与收入

多数国家失业率上升，尤其是巴西和南非，失业率分别达到12.9%和27.7%。
青年失业率问题突出，南非和巴西的青年失业率分别达到55.9%和30.5%。
尽管多数国家人均收入下降，但收入分配有所改善，基尼系数平均为43.4%，较前一年有所下降。
部分国家如巴西、俄罗斯、墨西哥和土耳其的社会缴款占收入比重提升，超过英国。

3. 物价与货币政策

2017年多数国家通货膨胀率下降，巴西和俄罗斯通胀率降至3.4%和4.0%。
阿根廷、墨西哥和土耳其的通胀率上升，其中土耳其通胀率高达11.1%。
2018年受大宗商品价格上涨和美联储加息影响，E11通胀率可能回升。
多数国家继续降息以刺激经济，但阿根廷、墨西哥和韩国因通胀压力加息。

4. 国际贸易

E11货物贸易在2017年上半年同比增长12.7%，服务贸易同比增长7.6%。
E11贸易总额在世界贸易中占比上升，货物贸易份额达25.3%，服务贸易达18.7%。
E11内部贸易占比上升，显示区域经济合作加强。
贸易保护主义抬头，对E11贸易带来一定风险。

5. 国际直接投资

全球FDI流入在2017年下降16%，E11FDI流入下降1.8%，但部分国家如中国FDI流入增长43.5%。
投资环境持续改善，E11各国积极促进投资自由化和便利化。
部分国家如印度、巴西和俄罗斯面临投资增长乏力的挑战。

6. 大宗商品价格

能源类大宗商品价格回升，推动出口国经济。
金属类价格延续上涨趋势，贵金属价格总体平稳。
化肥类价格整体下滑，农产品价格波动较小。
大宗商品价格波动对E11国家影响不一，出口国受益，进口国面临成本上升。

7. 债务情况

E11财政赤字率较高，但公共债务水平普遍较低。
非金融私人部门债务总体下降，但部分国家仍面临较高债务压力。
外债风险上升，需加强宏观审慎管理。
E11需采取措施降低杠杆率，防范系统性债务危机。

8. 金融市场

E11货币对美元贬值压力总体减轻，部分国家如俄罗斯、南非和巴西货币升值。
国债收益率上升，股市表现亮眼，房地产市场保持平稳。
美联储加息和地缘政治风险对E11金融市场构成挑战。
2018年国际资本外流和货币贬值压力可能加剧。

关键信息

E11经济表现

经济增长率：2017年E11 GDP增长率为5.1%，高于G7和欧盟。
人均GDP增长：2017年E11人均GDP增长率为4.3%，实现自2011年以来的首次回升。
贸易增长：E11货物贸易和服

务贸易分别增长12.7%和7.6%，贸易份额提升。

主要经济体表现

中国：GDP增长6.9%，成为全球第二大对外投资国，对全球经济增长贡献显著。
印度：GDP增长6.7%，受废钞令和税改影响，短期经济波动较大。
俄罗斯：GDP增长1.8%，受益于能源价格上涨和政策调整。
巴西：GDP增长1.1%，摆脱衰退，经济复苏明显。
阿根廷：GDP增长2.5%，但贸易赤字扩大，出口增长乏力。
沙特阿拉伯：GDP增长-0.7%，受国际油价下跌影响。

2018年展望

E11经济增长有望保持中高速，但面临劳动生产率、技术进步、青年失业率、收入分化、贸易保护主义、债务和金融泡沫等挑战。
预计2018年E11经济增速将维持在5.2%左右。
需防范外需疲软、投资增长乏力和美联储加息带来的资本外流压力。

附录与数据支持

表2.1：2007-2017年E11国家的GDP增长率。
表2.2：2015-2017年主要国家集团与全球经济规模及份额变化。
表2.3：2008-2017年E11国家人均GDP实际增长率。
图2.1：2007—2017年主要国家集团的经济增长率。
图2.2：2008—2017年主要国家集团与世界经济增量（PPP，现价）。
图2.3：2014—2016年E11国家私人消费对经济增长的贡献率。
图2.4：2014—2017年E11国家与G7国家的总投资占GDP的比例。
图2.5：2016年第四季度—2017年第三季度部分E11国家的综合领先指数。
图2.6：2016年第四季度—2017年第三季度部分E11国家的消费者信心指数。
图2.7：2016年第四季度—2017年第三季度部分E11国家的商业信心指数。

结论

2017年E11经济总体保持增长态势，主要得益于消费和净出口的拉动，但投资作用减弱，部分国家面临失业率上升和债务压力。2018年，尽管经济有望继续增长，但仍需应对多种风险和挑战，包括全球贸易保护主义、美联储加息、青年失业问题和收入分化等。为实现经济长期稳定增长，E11国家应加强内部合作，优化投资结构，提升劳动生产率，并有效管理债务和金融风险。

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