20260223-华泰期货-黑色建材周报_市场氛围冷清_铁矿弱势运行_9页_2mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

当前铁矿石市场整体呈现弱势运行态势，市场氛围冷清。期现货价格均出现环比下跌，供应端表现较强，需求端则相对疲软，库存长期维持高位，基本面矛盾持续加深。短期价格仍面临下行压力，后期需关注库存变化及铁矿谈判进展。

主要观点

• 价格走势：节前铁矿石主力合约价格环比下跌，Mysteel 62%澳粉远期价格指数为98.5美元/吨，周环比下跌1.95美元/吨，跌幅1.94%。青岛港PB粉价格为756.00元/吨，周环比下跌9.00元/吨，跌幅1.18%。
• 供需关系：供应端表现强劲，全球铁矿石发运量环比增加631万吨，但到港量环比减少266万吨，显示港口库存压力有所缓解。
• 需求表现：247家钢厂高炉开工率和产能利用率均有所提升，但钢厂盈利率下降，表明需求端仍存在疲软迹象。
• 库存情况：全国45港铁矿石库存总量16946.32万吨，环比减少194.39万吨，港口库存小幅回落；日均疏港量环比增加，显示去库压力有所缓解。
• 市场策略：当前市场为震荡偏空格局，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。

关键信息

价格及价差

• Mysteel 62%澳粉远期价格指数：98.5美元/吨（周环比下跌1.95美元/吨，跌幅1.94%）
• 青岛港PB粉现货价格：756.00元/吨（周环比下跌9.00元/吨，跌幅1.18%）
• 青岛港PB粉与超特粉价差：图4显示价差走势，反映市场对不同品质铁矿石的需求差异。

供应情况

• 全球铁矿石发运量：3321万吨（周环比增加631万吨）
• 非主流发运量：图16显示非主流发运量变化，反映供应结构的调整。

需求情况

• 247家钢厂高炉开工率：80.13%（环比增加0.60个百分点，同比增加2.15个百分点）
• 高炉炼铁产能利用率：86.41%（环比增加0.72个百分点，同比增加0.81个百分点）
• 钢厂盈利率：38.53%（环比减少0.86个百分点，同比减少12.12个百分点）
• 日均铁水产量：230.49万吨（环比增加1.91万吨，同比增加2.50万吨）

库存情况

• 全国45港铁矿石库存总量：16946.32万吨（环比减少194.39万吨）
• 45港日均疏港量：351.19万吨（环比增加10.11万吨）

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能影响市场预期和供需关系。
• 钢厂铁水产量：若铁水产量持续上升，可能加剧供需矛盾。
• 钢厂利润：钢厂盈利率下降可能抑制需求。
• 海外发运情况：发运量变化直接影响市场供应。

图表说明

• 图1-图4：展示青岛港PB粉及超特粉现货价格走势和价差变化。
• 图5-图8：反映大连商品交易所铁矿石主力合约及不同月份合约的收盘价走势。
• 图9-图10：显示不同合约之间的价差关系。
• 图11-图12：反映主力合约的基差变化。
• 图13-图16：展示全球及主要产区的铁矿石发运量变化。
• 图17-图18：反映铁矿石到港量及其变频计算结果。
• 图19-图22：展示45港疏港量及247家钢厂铁水产量变化。
• 图23-图26：反映钢厂库存及港口库存变化。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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