20260906-华泰期货-黑色建材月报_成本持续增加_硅铁强势涨停_8页_1mb

文档总结：硅锰与硅铁市场分析

核心内容概述

本期报告主要分析了硅锰与硅铁期货及现货市场的运行情况，结合供需、库存、成本等多维度数据，评估了市场走势及未来趋势。整体来看，硅锰和硅铁市场均表现出一定的上涨趋势，但需关注后续风险因素。

主要观点

硅锰市场

• 价格走势：硅锰期货主力合约震荡偏强运行，现货市场也偏强运行，北方6517市场价格在5700-5800元/吨，南方主流价格在5750-5850元/吨。
• 供应情况：全国187家独立硅锰企业开工率32.79%，环比增加0.16%；产量17.43万吨，环比增加0.17万吨。
• 需求情况：五大材硅锰需求量11.05万吨，环比减少0.02万吨。
• 库存变化：全国63家独立硅锰企业样本库存45.15万吨，环比减少500吨，库存高位持续去化。
• 成本支撑：WMA停售高铁锰矿带来远期成本支撑预期，短期成本上移推动价格反弹，但仓单对价格反弹高度有所压制。
• 区域差异：内蒙古部分工厂存在复产预期，宁夏复产炉子逐步增加产量，但南方因高电费制约开工低迷。

硅铁市场

• 价格走势：硅铁期货主力合约大幅上涨，现货市场情绪偏好，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6200元/吨，75硅铁价格报6400元/吨。
• 供应情况：全国136家独立硅铁企业开工率33.26%，环比增加0.24%；日均产量16650吨，环比增加1.34%。
• 需求情况：五大材硅铁日均需求量1.79万吨，环比持平。
• 库存变化：全国60家独立硅铁企业样本库存7.83万吨，环比减少3700吨，降幅4.51%，库存从累库转向去库。
• 成本影响：兰炭价格上涨受煤炭价格上涨带动，推升硅铁成本。
• 未来风险：若兰炭价格回落，硅铁价格可能面临回调风险。

关键信息

供需与逻辑

• 硅锰：供需矛盾有所缓解，产量回升但依旧处于低位，库存高位持续去化，成本支撑增强，但仓单限制反弹高度。
• 硅铁：供需基本持稳，库存小幅下降，成本上移支撑价格上涨，但兰炭价格回落可能带来回调压力。

库存变化

• 硅锰：全国库存45.15万吨，环比减少500吨，库存高位仍存。
• 硅铁：全国库存7.83万吨，环比减少3700吨，降幅4.51%，库存开始去化。

成本因素

• 硅锰：远期成本支撑来自WMA停售高铁锰矿。
• 硅铁：兰炭价格受煤炭价格大涨影响大幅上行，推升硅铁成本。

策略建议

• 硅锰：建议采取震荡策略。
• 硅铁：建议采取震荡策略。
• 跨品种与跨期：暂无明显跨品种或跨期策略建议。

风险提示

• 宏观政策变化
• 产能利用率波动
• 锰矿供给及港口库存变动
• 下游需求变化

图表说明

以下为本期报告中涉及的主要图表：

• 图1-2：硅锰、硅铁期货主力合约收盘价（日度）
• 图3-4：内蒙古硅锰、宁夏硅铁主力合约基差
• 图5-8：硅锰、硅铁开工率与产量（周度）
• 图9-12：247家钢铁企业液态铁日均产量、五大材产量与需求量（周度）
• 图13-16：硅锰、硅铁库存（周度）
• 图17：锰矿港口库存（周度）

数据来源

• 数据提供：Mysteel、钢联、同花顺
• 研究报告机构：华泰期货研究院

报告作者

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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