20180812-太平洋-食品饮料_9月销售决定白酒股走向_11页_956kb

食品饮料与烟草行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析食品、饮料与烟草行业的市场走势、投资建议及行业数据，重点探讨白酒行业9月旺季销售对板块的影响，以及消费降级对食品板块的支撑作用。

主要观点

1. 白酒：9月旺季销售是关键

• 市场现状：6、7月份白酒销售出现环比回落，市场对白酒板块较为谨慎。
• 趋势判断：9月的旺季备货和终端动销情况将决定白酒股的走势。
• 时间节点：中秋在9月24日，若销售回暖，白酒板块有望迎来反弹。
• 估值预期：若9月中旬销售未见明显改善，市场可能再次调整，估值或降至20倍以下。
• 推荐标的：贵州茅台仍是龙头，五粮液、泸州老窖、伊力特等估值较低的公司值得关注。

2. 消费降级支撑食品的估值溢价

• 消费降级现象：如“吃榨菜、喝二锅头”成为消费降级的典型表现。
• 市场表现：涪陵榨菜和顺鑫农业股价和收入利润表现优异，成为消费低迷的代表。
• 行业特性：食品行业相比白酒具有弱周期性，即使龙头估值较高，其高增长韧性仍能支撑股价表现。
• 推荐公司：中炬高新、安井食品、桃李面包、洽洽食品等食品股抗跌性较好。

3. 50家重点零售企业数据下滑是常态

• 数据表现：2018年7月，全国50家重点大型零售企业零售额同比降低3.9%，降幅比去年同期扩大8.9个百分点。
• 趋势分析：零售数据下滑是常态，不能因此过度看空消费。
• 结构性消费：当前消费呈现结构性繁荣，既有消费降级也有消费升级并存。

关键信息

行业评级

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

板块行情

• 上周食品饮料行业上涨1.67%，跑输上证综指0.33个百分点，跑输深证成指0.79个百分点。
• 当前食品饮料2018年动态PE为29倍，其中白酒为28倍。

子板块涨幅情况

行业数据跟踪

• 猪肉：

  • 生猪价格：13.30元/千克（8月3日），月环比上涨4.15%。
  • 生猪存栏：32601.00万头（2018年6月），月环比下降1.20%。
  • 能繁母猪：3242.00万头（2018年6月），月环比下降1.31%。
  • 仔猪价格：26.14元/千克（8月3日），月环比上涨4.64%。

• 鸡肉：

  • 毛鸡价格：4.43元/500克（8月9日），周环比上涨1.99%。
  • 肉鸡苗价格：4.03元/羽（8月10日），周环比上涨9.76%。

• 鸭肉：

  • 毛鸭价格：4.10元/500克（8月10日），周环比上涨1.59%。
  • 鸭苗价格：4.40元/羽（8月10日），周环比上涨18.07%。

• 饲料：

  • 育肥猪配合饲料：2.99元/公斤（8月1日），周环比上涨0.00%。
  • 肉鸡配合饲料：3.09元/公斤（8月1日），周环比上涨0.00%。
  • 蛋鸡配合饲料：2.83元/公斤（8月1日），周环比下降0.35%。
  • 豆粕：3251.52元/吨（8月9日），周环比上涨3.84%。

• 大豆与食用油：

  • 大豆：国内价格3420元/吨（8月10日），周环比上涨0.00%。
  • 豆油：5567.89元/吨（8月10日），周环比上涨1.87%。
  • 棕榈油FOB：572.50美元/吨（8月10日），周环比上涨2.23%。
  • 白糖：国内价格6137.78元/吨（8月7日），周环比上涨0.00%。

风险提示

• 突发疫情、异常天气等因素可能导致农业减产及农产品价格大幅波动。
• 贸易战带来的经济不确定性可能影响行业整体表现。

公司新闻跟踪

附：销售团队联系方式

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座。
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

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