20210707-光大证券-华特气体-688268.SH-2021年半年度业绩预告点评_半导体行业景气上行带动业绩提升_提前布局第三代半导体占据先发优势_3页_600kb

华特气体(688268.SH)2021年半年度业绩预告总结

核心内容

华特气体在2021年上半年实现了显著的业绩增长，预计归母净利润为5782~6639万元，同比增长35%~55%。公司作为国内电子特气行业龙头，受益于半导体行业景气度提升及下游芯片制造产能紧张，推动了特气产品需求增长。同时，公司民用气体销售量增加，新产品成功导入下游客户，带来持续性订单。

主要观点

• 行业景气度提升：半导体行业持续高景气，带动电子特气需求上升，公司业绩稳步提升。
• 产品结构优化：公司已实现高纯四氟化碳、高纯六氟乙烷、高纯八氟环丁烷、高纯三氟甲烷、稀混光刻气等20多种产品的国产替代，成功进入5nm工艺产线，体现技术实力。
• 客户覆盖广泛：公司在8寸芯片厂商的覆盖率超过80%，并已覆盖内资12寸芯片厂商，部分产品进入台积电7nm工艺供应链。
• 第三代半导体布局：公司已向国内最大的碳化硅厂泰科天润供货，并在国内最大的氮化镓厂英诺赛科完成产品验证，提前布局第三代半导体领域，占据先发优势。
• 盈利预测与估值：公司2021-2023年归母净利润预计分别为1.44/1.92/2.48亿元，EPS分别为1.20/1.60/2.07元，维持“增持”评级。公司PE从2021年61倍逐步降至2023年35倍，估值趋于合理。

关键信息

业绩表现

• 2021H1归母净利润：5782~6639万元，同比增长35%~55%
• 2021H1扣非后归母净利润：5455~6263万元，同比增长35%~55%
• 2021Q2归母净利润：3006~3863万元，同比增长14.27%~46.85%，环比增长8.3%~39.2%

营收与利润预测

财务指标

风险提示

• 产品导入不及预期
• 募投项目建设不及预期
• 研发进度不及预期

市场数据

评级信息

• 当前价：73.05元
• 评级：增持（维持）
• 行业及公司评级说明：
  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级

结论

华特气体凭借在半导体特气领域的领先地位及对第三代半导体的提前布局，业绩表现良好，盈利预测乐观。公司具备较强的客户粘性与市场拓展能力，未来增长潜力较大，维持“增持”评级。