20240608-浙商证券-工程机械行业点评报告_上海发布国二更新补贴征求意见稿_期待工程机械更新周期启动_6页_1mb

工程机械行业点评总结

上海于2024年4月28日发布《上海市鼓励国二非道路移动机械更新补贴资金管理办法》征求意见稿，旨在推动老旧机械更新为新能源机械，补贴标准基于机械类型，总计有效期至2026年12月31日。该政策覆盖国二非道路移动机械和国四场内车辆的更新，鼓励使用新能源机型，但不包括农业机械，申请条件包括报废记录和购置时间。

投资要点显示，上海政策或标志国内工程机械更新周期启动，预计2024年更新需求触底。中国工程机械行业有望通过更新周期、内需改善和全球化三阶段复苏。海外方面，中国工程机械出口同比增长19%，龙头企业的海外市占率提升潜力大。国内需求受基建投资改善影响，1-4月基建投资同比增长78%，但房屋新开工面积同比下降246%，若政策落地，需求可能提升。

投资建议聚焦行业龙头，如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工等，并推荐电动化相关企业如华铁应急、诺力股份等。其他看好企业包括三一国际、艾迪精密等。

风险提示包括基建和地产投资不及预期、海外出口增速放缓、海运费波动等。行业评级维持看好，但需关注周期性波动。

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