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沥青期货早报总结

投资咨询：金泽彬
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今日观点与分析

1. 基本面

   • 供应端：5月计划排产量224万吨，环比大幅增长，产能利用率、出货量和实际产量均有明显提升。多地进口量增加，部分炼厂有提产计划，供给压力持续。
   • 需求端：北方需求增速放缓，南方受降水天气影响，复苏缓慢，整体需求疲软。
   • 成本：沥青加工利润亏损有所修复，但地缘事件对原油支撑减弱，成本压力减轻。

2. 基差与库存

   • 基差：山东现货价格贴水期货，表明市场看空情绪。
   • 库存：社会库存小幅下降，但厂内库存累积，港口库存去库明显，显示库存压力不一。

3. 盘面

   • 期货价格仍处于高位，显示短期下行压力。

4. 主要趋势

   • 在供需双弱背景下，沥青价格预计短期继续回落。但原油成本高位提供支撑。

利多因素

• 原油成本支撑较强。

利空因素

• 高价货源需求不足，需求复苏乏力。

风险点

• 原油价格波动；
• 沥青与焦化利润差走势。

结论
短期沥青价格或延续偏空，市场需密切关注供需变化及原油走势。