20260811-大同证券-基金配置周报_DeepSeek拟上调API定价_行业竞争模式或迎优化_12页_840kb

深度分析：DeepSeek API 定价调整及市场配置策略

一、市场回顾

1. 权益市场

• 主要指数表现：上周权益市场主要指数多数收涨，科创50涨幅最大，达6.61%；上证指数上涨2.81%，沪深300上涨2.32%；恒生指数小幅下跌0.84%。
• 行业表现：申万一级行业涨多跌少，电子、有色金属、机械设备、通信和建筑材料行业涨幅靠前；银行、食品饮料、家用电器、非银金融和美容护理行业表现相对较弱。
• 历史表现：近1月、近3月和今年以来，科创50分别以-12.87%、6.31%和29.74%的涨幅居首。

2. 债券市场

• 利率走势：10年期国债收益率下行0.27BP至1.711%，1年期国债收益率上行5.83BP至1.204%。
• 期限利差：10Y-1Y利差收窄3BP，至0.640%；其他期限利差多数收窄或微调。
• 信用利差：多数信用利差收窄，显示市场风险偏好有所上升。

3. 商品市场

• 主要商品指数：南华商品指数上涨1.68%，COMEX黄金上涨7.17%，金价上涨主要受央行增持黄金影响。

4. 基金市场

• 基金指数表现：偏股基金指数上涨6.10%，二级债基指数上涨0.77%；中长债基金指数和短债基金指数均小幅上涨，分别为0.07%和0.03%。

二、权益类产品配置策略

1. 事件驱动策略

• DeepSeek API 定价上调：DeepSeek计划近期整体上调API服务价格，反映行业从低价竞争转向价值比拼。相关基金包括嘉实前沿创新、工银战略新兴产业A和安信新回报A。
• 新型电力系统“十五五”规划发布：该规划利好电网设备、电池、光伏设备等板块，建议关注华夏清洁能源龙头A、嘉实低碳精选A和工银新材料新能源行业。
• 央行增持黄金：黄金战略地位凸显，建议关注天弘上海金ETF联接A、工银黄金ETF联接A和前海开源金银珠宝A。

2. 资产配置策略

• 权益端：采用“均衡底仓+杠铃策略”，一端配置高股息红利资产，另一端布局科技、军工、创新药等高成长行业。
• 固收端：以中短债基金为主，降低久期风险，同时可适度增配“固收+”基金以增强收益弹性。
• 商品端：黄金作为战略配置工具，具有避险与对冲功能，建议采取定投或逢低布局策略。

三、稳健类产品配置策略

1. 市场分析

• 央行操作：上周净回笼15255亿元，资金面维持宽松。
• CPI数据：7月CPI同比上涨0.5%，环比下跌0.1%，显示通胀压力较小。
• 非农数据：美国7月非农就业数据不及预期，失业率降至4.1%，市场情绪有所降温。

2. 重点关注产品

• 核心策略：建议持有中短债基金，如安信鑫日享中短债A和国泰利安中短债A。
• 卫星策略：可配置固收+基金，如淳厚添益增强A和南方荣光A，以平衡收益与风险。

四、风险提示

• 市场风险：市场环境变化可能导致模型失效，基金过往业绩不预示未来表现。
• 政策风险：政策效果可能不及预期，事件发展存在超预期风险。
• 地缘政治风险：地缘冲突可能影响全球市场稳定性。
• 免责声明：报告基于公开数据，不构成投资建议，仅用于研究分析。

五、重点关注基金汇总

六、分析师声明

• 分析师杨素婷具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于公开信息，独立研究，不涉及利益冲突。
• 报告仅供签约客户使用，非客户请勿接收或使用。

七、版权与使用声明

• 本报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。
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