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西南期货研究所早间评论总结（2023年12月11日）

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1. 贵金属

• 价格动态：上海金主力475元/克，涨0.07%；上海银主力6012元/千克，涨0.72%。
• 市场展望：美联储降息预期放缓，美国非农数据走强推升利率，贵金属承压。核心通胀仍高于目标，预计需等待经济数据进一步推动。
• 策略：逢低布局多头。

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2. 黑色系商品

工业硅

• 价格：421#主流15150-15800元/吨，通氧553#14550-15000元/吨，价差收窄。
• 供需：西南地区枯水限产预期强烈，供应趋弱；需求尚未复苏，库存趋稳回升。
• 策略：低位震荡，轻仓观望。

螺纹钢/热卷

• 价格：螺纹钢4030-4060元/吨，热卷4070-4090元/吨。
• 供需：需求进入淡季，产量低位；技术面或震荡偏强。
• 策略：轻仓参与。

铁矿石

• 价格：港口PB粉1007元/吨。
• 供需：高炉检修增多，铁水日产量回落；估值偏高。
• 策略：轻仓观望。

焦煤焦炭

• 价格：焦煤焦炭大幅反弹，价差收窄。
• 供需：突发安检、限产事件扰动市场，复产消息致价格回落。
• 策略：短线波动大，轻仓参与。

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3. 能源化工

原油

• 动态：国内原油主力5485元/桶，涨1.72%。
• 供需：OPEC增产不及预期，但美国库存高位；需求疲软，累库持续。
• 策略：逢高做空。

甲醇

• 价格：2441元/吨。
• 供需：供应缩量，进口增量有限；港口库存压力依然存在。
• 策略：观望为主。

LLDPE/PP

• PE：供应端检修增多，需求偏弱，库存偏高。
• PP：供应密集扩能，需求跟进不足，负反馈明显。
• 策略：轻仓做空。

合成橡胶/天然橡胶

• 合成橡胶：需求支撑一般，库存累库，建议偏空。
• 天然橡胶：供应端产量下降，需求疲软，库存压力缓和，建议观望。

PVC/乙二醇

• PVC：库存高企，成本支撑有限，建议观望。
• 乙二醇：港口库存高位，供应小幅增加，建议区间操作。

PTA/短纤/纯碱

• PTA：成本端支撑不足，加工费回升，建议谨慎观望。
• 短纤：需求疲软，库存累库，建议观望。
• 纯碱：库存去库，现货支撑强，建议择机试多，注意交割风险。

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4. 农产品

铜/铝/锌

• 铜：精废价差走扩，进口铜流入，内需疲软，建议观望。
• 铝：供需双弱，成本支撑有效但消费淡季压力大，建议观望。
• 锌：矿供应紧张，消费转弱，建议观望。

铅

• 价格：15550元/吨。
• 供需：再生铅亏损，消费疲软，建议反弹考虑多头布局。

锡

• 价格：207170元/吨。
• 供需：进口矿支撑减弱，禁矿利好或暂未兑现，建议长线多头布局。

镍

• 供需：不锈钢需求疲软，镍铁成本倒挂，建议逢高沽空。

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5. 豆粕/油脂

• 豆粕：美豆产量预期上调，国内库存高企，建议空单持有。
• 油脂：进口量增加，库存累库，建议空单持有。

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6. 其他品种

• 棉花&棉纱/白糖/苹果：市场需求低迷，进口糖补充供给，建议逢高做空。
• 生猪/鸡蛋/玉米：供需逐步恢复，建议观察消费旺季前的波动，控制风险。

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市场总结

• 总体策略：多数品种建议轻仓或观望，等待方向性信号；黑色系、化工品种波动较大需谨慎。
• 风险提示：宏观经济数据、政策变化、技术面突破等可能引发行情反转。