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西南期货研究所早间评论总结

国债

国债期货多数下跌，央行净投放80亿元，资金面维持紧平衡。受欧元区、美国PMI数据疲软影响，但央行提示国债风险，利率回到合意区间下沿，国债上行空间有限，下行需要宏观配合。预计后市趋势行情难有，多空交织，建议保持观望。

股指

股指全线下跌，市场资金面待改善。主要指数估值仍处低位，但上涨需经济复苏和盈利回升支撑。短暂调整后或有反弹机会，建议谨慎乐观，等待上行趋势确认。

贵金属

美国就业超预期增长，利空贵金属。但美联储降息预期增强，技术面看多。中长期上涨逻辑不变，建议逢低做多。

融券股：小结

重保持股：暂无重保股

社保持股：小结

单身50：谨慎乐观

弱指股：小结

材料一是：预计后市难有趋势行情，建议保持观望

融券股：正文

粗钢、热卷：小结

现货价格上涨；寄予厚望：基本面回顾

化工品价格上行：震荡偏弱

市场情绪变化：小结

碳锁：

• 研究报告较为丰富

短线偏弱：长线乐观：粗钢平控政策支撑，关注效果表现：悲观预期略有修正，呈现积极信号

不确定因素增多，制乙二醇价格或震荡上行

• 第一个观点：短期空间有限
• 第二个观点：关注MAP和PTA装置动态

短期区间震荡思路：PTA震荡偏强，成本支撑

• PTX价格上移提振看多情绪

乙二醇：小结 | 保持观望

短期调整空间有限 主，谨慎操作：短期需关注装置变动情况

库存压力：价格上行或有支撑

原料价格下跌：利润承压，防范风险

• 原料采购成本下降
• 利润空间持续压送

原料价格上行：成本下移，低价货源减少：价格稳中趋强

需求清淡：基差持续扩大

需求回落：关注后续消费恢复情况

需求边际上涨：基差修复兑现

需求端：短期震荡上行，下方有空间

需求端价格：谨慎操作、仅供参考：

需求旺盛：产品结构差异化：或维持震荡偏强格局

PTA：小结 | 弱势行情保持观望

短纤：观察交易情况，等待方向明确

PX市场重心震荡调整：短期维持区间震荡

PX酯市场成交活跃，价格比较坚挺

PX装置： 缓和供需矛盾，市场环存沟通过大

库存下降：价格上涨，注意风险偏好变化

库存增加：观望态度，买入信号出现？

芳烃：小结

玻璃需求：对高价碱抵触情绪增加

玻璃粉需求：明确，谨慎操作

玻璃价格： 需关注库存变动

玻璃供应端变化：情绪变化，短期仍显疲软

纯碱：小结

玻璃短期维持偏弱震荡：但终端需求表现不佳？

烧碱：小结

短纤：观望为主

铜：宏观因素施压，一级交易师解析如下：

铜矿加工费：**

• 市场供应紧张
• 铜价跌破万元关口
• 铜价回落
• 铜价支持需求恢复

大宗商品价格回落：成本下移，支撑价格走低。

海外矿端供应紧张：进口矿量偏低，市场货源偏紧，精炼锌产量增幅有限。 // 当局面

废电瓶供应紧张【对价格形成支撑】

铜价在万元关口获得支撑：终端需求复苏加速

锌：区间震荡为主

铅价报高位反弹，市场交投气氛略有改善

锡：中长期矿端紧缺预期继续发酵；下游消费进入淡季

委内瑞拉下调出口关税，利多国内锡库存。;

钴镍：低探回升至海拔700米

锌矿：品种系数较高，刺激进口

镼及其制品订单：进口压榨偏弱，需求端显低迷

镍：

• 市场风险偏好下降
• 镍价大概率继续偏弱震荡
• 考虑上游成本支撑

美豆库存：进口预期偏强。

部分地区的歉收季节：进口量会下降。

饲用需求复苏缓慢：豆粕基本面变化不大，贸易商出油意愿仍在。;

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