策略周期行业月度跟踪2017年第9期：纸浆及纸品价格8月以来大幅上涨-20170923-兴业证券-36页-3mb

文档内容总结

核心内容

本报告为兴业证券策略周期行业月度跟踪报告，主要分析了2017年8月至9月期间，中国工业品价格指数（PPI）以及上游能源与资源、中游原材料、下游需求品和其他行业的市场表现。报告指出，9月PPI环比增速预计将继续回升，同时对多个行业进行了详细的数据跟踪与分析。

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主要观点

9月PPI环比增速料继续回升

• 2017年8月，全部工业品PPI同比上涨 6.3%，环比上升 0.9%，连续第4个月提升。
• 生产资料环比上升 1.2%。
• 原材料价格持续上涨，其中石油、水泥等涨幅较大，预计9月PPI环比增速将继续上升。

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上游能源与资源行业

原油和天然气

• 国际油价8月下跌，但9月至今回升。
• Brent原油：截至9月20日较8月底上涨 7.46%，价格为 56.86美元/桶。
• NYMEX轻质油：上涨 7.33%，价格为 50.66美元/桶。
• NYMEX天然气：上涨 1.72%，价格为 2.945美元/百万英热。

煤炭

• 国际动力煤价继续走强，8月欧洲ARA港、南非理查德RB港、纽卡斯尔NEWC港动力煤价分别上涨 6.54%、6.03%、2.4%。
• 国内煤炭价格总体上涨，9月至今，环渤海动力煤价格较月初上涨 1.21%，贵州六盘水焦精煤出厂价上涨 12.5%，太原古交2号焦煤上涨 15.85%。
• 煤炭价格上涨主要受到夏季用电高峰和环保监管影响。

有色金属

• 8月LME有色金属普遍上涨，LME铝上涨 10.95%，LME锌上涨 12.84%，LME镍上涨 15.41%。
• 9月至今，LME铜下跌 4.97%，LME铅上涨 3.69%，LME锌下跌 3.10%。
• 受朝鲜半岛局势影响，COMEX黄金和银价格在8月上涨，但9月小幅回落。

稀土

• 稀土价格受供给侧改革影响继续上行。
• 镨钕氧化物8月上涨 29.80%，9月至今下跌 2.04%。
• 氧化铽、氧化钆、氧化镧等品种也有不同程度上涨。

钨和钴

• 钨价8月大涨 24.44%，9月至今下跌 1.79%。
• 钴价8月微跌 1.01%，9月微涨 0.68%。

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中游原材料行业

钢铁与铁矿石

• 8月钢材价格全面上涨，9月小幅回落。
• 螺纹钢期货结算价8月上涨 4.0%，9月下跌 3.1%。
• 普氏铁矿石价格指数8月上涨 1.2%，至 74.9美元/吨。

建材

• 水泥价格保持震荡，9月小幅回升。
• 17城市水泥42.5级袋装水泥平均挂牌价为 389.18元/吨，较8月底上涨 3.09%。
• 水泥产量累计同比下降 0.40%。

化工

• 化纤价格持续上涨，涤纶DTY市场价9月至今上涨 5.15%。
• 基础化学品期货价格9月以来有所回落，天然橡胶8月上涨 32.08%，9月下跌 11.86%。
• PTA期货结算价8月下降 0.54%，9月上涨 3.09%。

造纸

• 9月至今，国内纸浆价格上升，木浆出厂平均价上涨 16.03%。
• 白卡纸、瓦楞纸、箱板纸、双胶纸等主要纸品价格均有上涨。

电力

• 夏季用电高峰过后，发电量和用电量较8月回落。
• 2017年1-8月，发电设备平均利用小时为 2503小时，环比增加但同比减少。
• 全社会用电量8月当月同比上涨 4.53%，其中第二产业用电增速较上月大幅下降。

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中游工业品行业

机械

• 2017年1-7月，所有机械子行业的累计收入增速均较1-6月提升。
• 净利润增速方面，只有铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业出现下滑，其余行业均有所提升。
• 8月铁路运输业固定资产投资累计同比增加 4.20%。

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下游需求品

房地产

• 价格同比增速继续放缓，8月全国70个大中城市新建住宅价格指数同比上涨 8.10%，环比上涨 0.20%。
• 一线城市价格环比增速连续9个月下降。
• 1-8月全国商品房销售面积同比累计增长 12.70%，增速较上月下滑。
• 土地市场成交溢价率回升，7月成交土地溢价率为 33.13%，累计同比增长 42.94%。

汽车

• 1-8月全国汽车累计销量为 1751.11万辆，同比增长 4.25%。
• 乘用车销量增长 2.23%，商用车增长 16.91%。
• 新能源汽车产量继续回暖，8月销量为 6.8万辆，同比增长 78.95%，产量为 8.05万辆，同比增长 78.67%。

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其他行业

交通运输

• 2017年8月，全国货物周转总量同比增长 1.90%，其中铁路、公路货运增长，水路货运下降。
• BDI（波罗的海干散货指数）8月上涨 25.16%，截至9月22日上涨 26.86%。

银行

• 8月，3个月及以下理财产品平均收益率下降 2.18个bp，6个月及以上理财产品平均收益率上升 4.82个bp。
• 截至9月17日，3个月及以下理财产品收益率上升至 4.21%，6个月及以上上升至 4.78%。

非银行金融

• 保险：1-7月保费累计增长 21.30%，增速较2016年同期下降。
• 券商：7月股票融资总额为 658亿元，同比下降 62.77%。
• 融资融券余额：8月环比上升 5.03%，9月继续小幅上升，截至9月21日为 9952亿元。

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关键信息

• PPI：预计9月环比增速将继续回升，8月同比上涨 6.3%，环比上涨 0.9%。
• 煤炭：国际动力煤价继续走强，国内煤种价格总体上涨。
• 有色金属：8月普遍上涨，9月多数回调。
• 房地产：价格同比增速放缓，一线城市的销售面积同比增速下降。
• 汽车：销量增长，新能源汽车销量和产量持续回暖。
• 金融：理财产品收益率波动，融资融券余额上升，保险投资收益受股债表现影响。

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图表信息

• 图表1-13：显示PPI、原油、天然气、煤炭、有色金属等价格变动。
• 图表14-26：反映钢材、水泥、化工、造纸、电力等行业的价格及产量变化。
• 图表27-37：展示机械行业营收与利润增速、房地产销售情况、汽车销量及新能源汽车走势。
• 图表38-53：涵盖交通运输、银行、非银行金融等行业的相关数据。

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机构信息

• 策略分析师：王德伦、周琳、张启尧、韩亦佳
• 研究助理：张兆、王亦奕、李美岑
• 联系人：张兆，电话：021-6898 2352，邮箱：zhangzhaoyjs@xyzq.com.cn