20170923-兴业证券-策略周期行业月度跟踪_纸浆及纸品价格8月以来大幅上涨_36页_4mb

策略分析师及研究助理信息

• 策略分析师：

  • 王德伦：S0190516030001
  • 周琳：S0190514070008
  • 张启尧：S0190516100001
  • 韩亦佳：S0190517080003

• 研究助理：

  • 张兆、王亦奕、李美岑

• 联系人：

  • 张兆
  • 电话：021-6898 2352
  • 邮箱：zhangzhaoyjs@xyzq.com.cn

核心内容总结

1. PPI环比增速预计继续回升

• 2017年8月，全部工业品PPI同比上涨6.3%，环比上涨0.9%，连续第4个月提升。
• 生产资料环比上涨1.2%。
• 9月以来原材料价格持续上扬，石油、水泥等涨幅显著，预计9月PPI环比增速继续上升。

2. 上游能源与资源行业跟踪

原油和天然气

• 国际油价8月下跌，9月至今回升。
• Brent原油：8月下跌0.51%，9月至今上涨7.46%，报收于56.86美元/桶。
• NYMEX轻质油：8月下跌5.86%，9月至今上涨7.33%，报收于50.66美元/桶。
• NYMEX天然气：8月上涨7.83%，9月至今上涨1.72%，报收于2.945美元/百万英热。
• EIA全美商业原油库存8月下降5.00%，9月15日较上月末上升3.29%。

煤炭

• 国际动力煤价继续走强，8月欧洲ARA港、南非RB港、纽卡斯尔NEWC港分别上涨6.54%、6.03%、2.4%。
• 9月至今国际动力煤价行情分化，欧洲ARA港上涨3.03%，南非RB港上涨3.90%，纽卡斯尔NEWC港下跌2.69%。
• 国内煤炭价格总体上涨，环渤海动力煤价格指数回升，9月20日报收586元/吨，较月初上涨1.21%。
• 贵州六盘水焦精煤出厂价上涨12.5%，太原古交2号焦煤上涨15.85%。
• 煤炭价格上涨由夏季用电需求提升和环保监管收紧共同推动。

有色金属

• 8月LME铜、铝、锌、铅、镍价格分别上涨6.94%、10.95%、12.84%、2.96%、15.41%。
• 9月至今，LME铝上涨2.82%，铜下跌4.11%，铅上涨3.69%，镍下跌9.83%。
• COMEX黄金8月上涨3.83%，9月至今小幅下跌0.44%至1316.40美元/盎司。
• COMEX银8月上涨4.70%，9月至今下跌1.37%至17.33美元/盎司。

3. 中游原材料行业跟踪

钢铁与铁矿石

• 8月钢材价格全面上涨，9月小幅回落。
• 螺纹钢期货结算价8月上涨4.0%，9月至今下跌3.1%至4023元/吨。
• 普氏铁矿石价格指数8月上涨1.2%至74.9美元/吨。
• 钢材库存同比上升，部分品种如铁精粉库存下降。

建材

• 水泥价格保持震荡，9月小幅回升，17城市42.5级袋装水泥平均挂牌价上涨3.09%。
• 8月水泥累计产量同比下降0.40%，沥青累计产量上升11.61%。

化工

• 化纤价格持续上涨，粘胶短纤上涨1.26%，涤纶DTY上涨5.15%，腈纶短纤上涨5.41%。
• 基础化学品期货价格9月有所回落，天然橡胶期货8月上涨32.08%，9月至今下降11.86%。
• 甲醇期货8月上涨19.94%，9月至今下降5.92%。
• PTA期货8月下降0.54%，9月至今上涨3.09%。
• PVC期货8月上涨4.79%，9月至今下降5.96%。

造纸

• 9月至今国内纸浆价格上升，木浆出厂平均价上涨16.03%至7058.33元/吨。
• 白卡纸、瓦楞纸、箱板纸、双胶纸价格分别上涨4.27%、18.36%、18.04%、3.91%。
• 2017年8月全国机制纸及纸板产量累计同比增加4.10%。

电力

• 夏季用电高峰后，发电量和用电量8月较前月略有回落。
• 8月全社会用电量同比上涨4.53%，其中第三产业用电量增速显著。
• 2017年1-8月发电设备平均利用小时为2503小时，环比增加但同比减少。

4. 中游工业品行业跟踪

机械

• 2017年1-7月所有机械子行业收入增速均较1-6月提升。
• 净利润增速方面，只有铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业出现下滑，其余行业均有提升。
• 8月铁路运输业固定资产投资累计同比增加4.20%。

5. 下游需求跟踪

房地产

• 2017年8月全国70个大中城市新建住宅价格指数同比上涨8.10%，环比上涨0.20%。
• 一线城市房价环比增速连续9个月下降。
• 1-8月全国商品房销售面积同比累计增长12.70%，增速较上月下滑。
• 房地产开发投资完成额累计同比增长7.90%，增速与7月持平。
• 土地市场成交溢价率回升，100大中城市7月成交土地溢价率为33.13%，较上月上升。
• 1-7月成交土地总价累计同比增长42.94%。

汽车

• 1-8月全国汽车累计销量为1751.11万辆，同比增长4.25%。
• 乘用车1-8月累计同比增长2.23%，8月当月同比增长4.44%。
• 商用车1-8月累计同比增长16.91%，8月当月同比增长12.81%。
• 新能源汽车产量和销量持续回暖，8月销量6.8万辆，同比增长78.95%；产量8.05万辆，同比增长78.67%。

6. 其他行业跟踪

交通运输

• 2017年8月全国货物周转总量同比增长1.90%，铁路和公路货运增长显著，水路货运下降。
• 沿海港口货物吞吐总量同比增长7.4%，BDI上涨25.16%，9月22日上涨至1260点。

银行

• 8月理财产品收益率变化：3个月及以下平均收益率下降2.18个bp，6个月及以上上升4.82个bp。
• 截至9月17日，3个月及以下理财产品平均收益率上升4.44个bp至4.21%，6个月及以上上升4.03个bp至4.78%。

非银行金融

• 保险：
  • 1-7月保费累计增长21.30%，增速较2016年同期下降。
  • 7月当月保费同比仅增长5.44%，较6月大幅下降。
• 券商：
  • 7月股票融资总额为658亿元，同比下降62.77%。
  • 1-7月股票融资累计9233亿元。
  • 8月融资融券余额环比上升5.03%，9月至今继续小幅上升，截至9月21日为9952亿元。

7. 关键信息汇总

• PPI环比趋势：预计9月PPI环比增速继续回升，主要由原材料价格上涨推动。
• 能源与资源：国际油价和天然气价格9月回升，国内煤炭价格普遍上涨，有色金属价格8月上涨，9月回调。
• 原材料：钢铁价格8月上涨，9月小幅回落；水泥价格小幅回升；化工产品价格分化，部分产品上涨，部分回落。
• 工业品：机械行业收入和利润增速整体提升，铁路运输业投资增速上升。
• 下游需求：房地产价格同比增速放缓，汽车销量增长，新能源汽车持续回暖。
• 其他行业：交通运输货物周转量增长，银行理财产品收益率波动，保险行业增速放缓。