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格林大华期货尿素早报 20221118 总结

核心内容

本报告分析了2022年11月18日尿素市场的最新动态，包括供需变化、价格走势、库存情况以及相关风险因素。整体来看，尿素市场在多方面因素的共同作用下呈现震荡上行的趋势。

主要观点

• 市场走势：预计尿素价格将震荡上行。
• 供需状况：下游需求有所好转，企业待发订单充足，同时西南地区部分企业开始减产停产，而晋城部分企业复产。
• 成本变化：由于煤炭价格回落，煤制尿素工艺利润显著上升，尿素成本降低，推动利润提升。
• 库存情况：港口库存持续累库，本周港口样本库存为23.9万吨，环比增加1.9万吨。尿素企业库存则有所下降，为106.91万吨，环比减少4.15%。
• 淡储政策：新的淡储文件中，多数地区尿素储备时间提前至9月至明年5月底，且要求承储企业第三个月底达到50%的储备量，对市场形成一定支撑。

关键信息

利多因素

• 三聚氰胺开工率：62.89%，环比上升1.43%。
• 复合肥开工率：33.45%，环比上升6.45%。
• 煤制尿素利润：约461元/吨，环比上升28.06%。
• 合成氨利润回升，复合肥利润继续下降，但三聚氰胺市场利润上升。
• 装置检修与恢复：
  • 检修企业：鄂尔多斯市亿鼎、河北东光、山东晋煤明水化工、阳煤平原、甘肃刘化、灵谷化工集团；晋开、美丰、新疆天运等企业有月内停车计划。
  • 恢复企业：新疆中能万源化工、河南晋开、山东华鲁恒升化工。
• 淡储政策推动：
  • 新增淡储面积：重庆荣昌区计划发展优质油菜16.17万亩，同比扩种0.9万亩。
  • 新疆蔬菜种植面积达394万亩，其中冬储菜种植面积105万亩，超过计划20余万亩。
  • 广西计划扩种油菜10万亩，列入2023年粮食生产目标。
  • 淡储时间提前至9月至明年5月底，且承储企业需在第三个月底达到50%储备量。

利空因素

• 国内产量增加：中国尿素产量为108.37万吨，环比增加2.03万吨，涨幅1.91%。
• 开工率上升：本周尿素开工率为69.35%，环比上升1.3%；煤制尿素开工率66.9%，环比上涨0.86%；气制尿素开工率76.3%，环比上涨2.53%。
• 国际市场需求疲软：欧洲仍缺乏氮肥，但部分欧盟生产商下调了硝酸铵/硝酸铈铵价格，尿素现货市场购买仍处于低谷。

风险因素

• 煤炭价格波动：煤炭价格变化将直接影响尿素成本。
• 企业检修减产：部分企业计划停车或检修，可能影响供应。
• 基差回归：期货与现货价格之间的差距可能收窄，影响市场走势。
• 库存累积：港口及企业库存增加可能对价格形成压力。

操作建议

根据当前市场分析，尿素价格预计震荡上行，投资者可关注市场基本面变化及政策动向，适时布局。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告中的建议仅供参考，不构成买卖依据，投资需谨慎，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283