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沥青：震荡延续总结

【核心内容概述】

2025年6月5日，沥青市场整体呈现震荡走势，期货价格和现货价格均未出现明显突破，市场情绪偏谨慎。分析师王涵西指出，当前沥青市场趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明确的方向性趋势。

【基本面数据】

期货市场表现

• BU2507：

  • 昨日收盘价：3,506元/吨
  • 日涨跌：+0.69%
  • 夜盘收盘价：3,504元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.06%
  • 昨日成交：164,532手，变动：-31,994手
  • 昨日持仓：89,446手，变动：-6,538手

• BU2508：

  • 昨日收盘价：3,492元/吨
  • 日涨跌：+0.55%
  • 夜盘收盘价：3,490元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.06%
  • 昨日成交：13,787手，变动：-6,389手
  • 昨日持仓：23,947手，变动：+190手

• 沥青全市场：

  • 昨日仓单：91,510手，变动：0

价差分析

• 基差（山东-07）：164元/吨，较前日上涨21元/吨
• 07-08跨期价差：14元/吨，较前日上涨5元/吨
• 山东-华南价差：265元/吨，较前日上涨20元/吨
• 华东-华南价差：195元/吨，较前日下跌5元/吨

现货市场

• 山东批发价：3,670元/吨，较前日上涨45元/吨；厂库现货折合盘面价：3,740元/吨；仓库现货折合盘面价：3,873元/吨

• 长三角批发价：3,600元/吨，较前日上涨20元/吨；厂库现货折合盘面价：3,589元/吨；仓库现货折合盘面价：3,642元/吨

• 炼厂开工率：32.57%，较前日下降1.28%

• 炼厂库存率：30.76%，较前日上升0.16%

【市场动态】

• 厂库库存：截至2025年6月3日，国内54家沥青样本厂库库存共计84.6万吨，较5月29日减少2.6%。其中，东北地区去库幅度最大，主要得益于低硫沥青厂家执行大户优惠政策，价格优势明显，下游接货意愿增强。
• 社会库存：国内104家社会库库存共计187.3万吨，较5月29日减少0.1%。西北地区社会库去库较为明显，因假期内部分项目存在赶工需求，业者消耗前期库存，入库积极性不高。

【趋势与价格分析】

• 趋势强度：0，表明市场趋势中性，短期内难有明显方向性突破。
• 价格走势：BU2507和BU2508期货价格均小幅上涨，但夜盘价格略有回调，整体呈现震荡格局。
• 基差变化：山东基差走强后部分收敛，显示现货与期货价格关系趋于稳定。
• 区域价差：山东、华东与华南价差走扩，反映出区域间供需差异和价格传导不畅。

【市场资讯与展望】

• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，缺乏明显利好或利空因素推动价格走势。
• 库存变化：厂库和社库均小幅去库，显示下游需求有所回暖，但整体仍偏弱。
• 区域表现：东北地区因政策优势去库明显，西北地区因赶工需求去库显著，其他地区表现平稳。

【图表分析】

• 图1：BU-SC扩张后高位震荡：显示沥青期货价格在高位区间震荡，缺乏明确趋势。
• 图2：华南增仓后持稳：华南市场持仓增加但价格稳定，表明市场观望情绪浓厚。
• 图3：沥青指数总持仓：总持仓维持稳定，未出现明显增减趋势。
• 图4：山东基差走强后部分收敛：基差走强后有所收敛，显示现货与期货价格关系趋于合理。
• 图5：原油价格弱势震荡：原油价格走势对沥青市场影响有限，市场仍以自身供需为主导。
• 图6：区域现货价差走扩：区域间价差扩大，反映市场区域分化明显。

【风险提示】

• 市场存在不确定性，投资者应关注宏观经济、原油价格波动及区域供需变化。
• 投资决策应基于自身风险承受能力，谨慎操作，避免盲目跟风。

【免责声明】

本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。