20260723-国信证券-中长期纯债基金二季报分析_中长期纯债基业绩回暖_负久期基金规模平稳_14页_1mb

中长期纯债基金二季报分析总结

核心内容概述

2026年二季度中长期纯债基金整体表现稳健，部分指标出现积极变化。基金数量、规模、净值增长率等关键数据均显示出市场在复杂环境下的调整与复苏迹象。

主要观点

• 基金数量：截至2026年二季度末，中长期纯债基金共2,420只，占全基金市场16.8%。
• 发行情况：二季度共发行18只中长期纯债基金，规模为107亿元，环比上升但同比显著下降。
• 基金规模：二季度末中长期纯债基金总资产和净资产分别为70,243亿元和59,463亿元，环比上升，但较去年同期有所下降。
• 平均规模：二季度末平均总资产和净资产分别为33亿元和28亿元，较上季度末上升2亿元。
• 杠杆率：整体法口径下平均杠杆率为1.15，环比下降0.06，较上年二季度下降0.02；平均法口径下平均杠杆率1.24，环比上升0.04。
• 净值增长率：二季度中长期纯债基金平均净值增长率为0.80%，较上季度明显提升，显示市场回暖。
• 大类资产配置：债券资产占比95.8%，环比下降1.2%；银行存款占比1.6%，环比上升0.3%；买入返售资产占比2.1%，环比上升0.8%。
• 券种配置：利率债占比40.6%，金融债占比23.9%，企业债占比31.6%；同业存单、资产支持证券和其他债券占比分别为1.5%、0.2%和2.2%。
• 负久期基金：二季度共有7只负久期基金，规模相对平稳，未因债市行情上行出现明显回撤。

关键信息

基金发行与规模

• 二季度共发行18只中长期纯债基金，规模107亿元，环比增长但同比下滑。
• 二季度末总资产和净资产分别为70,243亿元和59,463亿元，环比上升。
• 老基金中，1,414只实现净资产正增长，653只出现下滑。
• 净值增长最多的基金为华夏鼎茂A，净申购规模达224.26亿元；净值减少最多的为中银丰和定期开放，减少200.44亿元。

市场走势分析

• 债市整体呈现震荡走强，多因素交织导致波动。
• 10年期国债收益率在1.70%-1.82%之间震荡，季末在1.70%-1.75%之间。
• 二季度初因特别国债供给担忧压制债市，随后地缘缓和与流动性宽松推动收益率下行。
• 5月央行净回笼导致债市回调，6月流动性优化信号提振市场，收益率维持低位震荡。

经济与政策环境

• 2026年二季度GDP同比增长4.3%，较一季度明显回落，经济呈现K型分化。
• 外需较强，出口增速达20.2%；内需偏弱，消费与地产承压。
• 货币政策延续适度宽松，4月资金面极度宽松，5月出现短暂收紧，6月回归均衡宽松。

资产配置变化

• 债券资产占比最高，为95.8%；银行存款和买入返售资产占比小幅上升。
• 金融债和企业债配置比例上升，利率债和同业存单占比小幅下降。
• 国债占比上升1.7%，政策性金融债占比下降3.3%。

负久期基金情况

• 二季度有7只负久期基金，主要通过国债期货空头持仓对冲利率风险。
• 负久期基金规模相对平稳，未出现大幅波动。

风险提示

• 本报告为历史分析，不构成市场走势判断或投资建议。
• 投资者需自行判断并承担相应风险，报告内容仅供参考。

投资评级说明

• 投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级包括优于大市、中性、弱于大市。
• 行业评级包括优于大市、中性、弱于大市。
• 评级标准为报告发布日后6到12个月内相对市场表现。

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