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报告摘要

国富量子创新有限公司 (0290.HK) 总结

核心内容概览

国富量子创新有限公司（0290.HK）是一家跨境跨界科技创新投资平台，2001年于香港交易所主板上市。公司自2008年起逐步转型，聚焦金融服务与科技创新，确立“科创金融双线战略”。2025/26财年，公司实现营业收入17.53亿港元，同比增长103.09%，扭亏为盈，显示出业务转型和拓展的成效。公司通过投资量子科技、金融科技、供应链运营及艺术品投资等新兴业务，逐步构建起金融、科技、文创与贸易协同发展的综合业务生态。

主要观点

战略转型：公司从传统电气业务转型为以金融为核心，结合科技创新，形成“科创金融双线战略”。
业务拓展：2024-2025年新增供应链运营与艺术品投资业务，推动收入增长和多元化发展。
财务表现：2025/26财年扭亏为盈，收入结构明显改善，经纪孖展收入同比增长537%，放债保理收入同比增长85%，供应链运营业务贡献主要收入。
新兴业务：量子科技与金融科技双线并进，投资布局广泛，包括量旋科技、夸密量子、圆币科技、Rtree等，推动RWA全生态战略。
风险提示：量子科技商业化进程、港股波动、客户应收款集中度、政策落地进度等风险需持续关注。

关键信息

1. 历史沿革

2008-2011年：中国富强集团时期，剥离电气业务，聚焦金融服务。
2011-2022年：中国富强金融集团时期，金融牌照趋于完备，开展企业融资、放债及保理等业务。
2022-2025年：国富创新时期，强化科创布局，收购量旋科技，投资金融科技公司。
2025年至今：明确量子科技与金融科技发展方向，新增艺术品投资和供应链运营，实现营业利润扭亏。

2. 金融业务

牌照齐备：持有香港证监会1、4、6、9号牌照，覆盖证券交易、投顾、资产管理等。
收入结构：
- 经纪孖展融资：2025/26财年收入达1.17亿港元，同比增长537%。
- 放债及保理：收入2959万港元，同比增长85%。
- 企业融资：收入1万港元，同比-100%。
- 资产管理：收入743万港元，同比增长91%。
自营业务：2025/26财年自营业务投资收益达4.22亿港元，同比增长742%。

3. 新兴业务

量子科技：
- 投资量旋科技、夸密量子、医图生科等，布局量子计算、量子通信、量子安全。
- 推出全球首款真随机数量子加密硬件钱包及量子随机数云服务。
- 与夸密量子成立合资公司，探索量子安全在金融场景的应用。
- 与医图生科合作，推进量子计算药物发现系统及“量子前沿科技投资基金”。
金融科技：
- 2023年起布局虚拟资产及RWA生态，投资MaiCapital、圆币科技、BA Fintech、RTree等。
- 提出“五位一体”RWA全生态战略，包括合规交易所、RWA投行、Pre-RWA基金、RWA二级市场基金及金融科技基础设施。
- 与京北方、金涌投资等建立合作，推进数字资产、稳定币及RWA项目。
供应链运营：
- 2024年10月开拓供应链运营业务，2025/26财年收入达15.71亿港元，同比增长92%。
- 业务涵盖大宗商品及贵金属买卖，整合物流与资金流，形成协同效应。
艺术品投资：
- 2025年起拓展艺术品投资业务，规模达8.27亿港元，增值潜力逐步释放。

4. 财务表现

2025/26财年：
- 总营收17.53亿港元，同比增长103.09%。
- 归母净利润-21.31亿港元，亏损同比扩大70933.33%，主要因收购南方东英股权导致权益性投资损失。
- 上半年实现扭亏，全年营业利润扭亏。
收入来源：
- 供应链运营业务成为主要增长点，贡献15.71亿港元。
- 金融业务基本盘稳定，带动整体盈利能力修复。