20190825-招商证券-餐饮旅游行业周报：上海市内免税店开业，美团首次实现盈利_8页_1mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

2019年8月25日发布的餐饮旅游行业周报总结了当周市场表现、重点公司业绩、行业重大新闻及重要公告，同时对板块未来走势进行了分析与建议。报告指出，餐饮旅游板块整体表现优于大盘，多家公司披露半年报，行业面临一定的挑战，但也存在增长机遇。

主要观点

• 市场表现：餐饮旅游板块本周上涨3.97%，表现强于沪深300指数（上涨2.97%），显示板块具备一定的抗跌能力。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括腾邦国际（+26.62%）、西安旅游（+16.77%）、西安饮食（+8.40%）、广州酒家（+8.28%）和云南旅游（+6.86%），而跌幅前五的个股为天目湖（-7.40%）、锦江股份（-2.11%）、大连圣亚（-1.29%）、黄山旅游（0.55%）和中青旅（0.66%）。
• 行业趋势：当前市场关注中报业绩确定性较强的个股，推荐关注宋城演艺、中国国旅、广州酒家等公司，同时指出酒店板块存在布局机会，推荐首旅酒店和锦江股份。
• 盈利情况：美团Q2首次实现盈利，经营利润11.1亿元，调整后净利润14.9亿元，主要受益于规模效应和经营效率提升，同时新业务减亏。
• 行业动态：中免集团上海市内免税店开业，推出预定机场提货新模式；携程在日本设立首个服务柜台；泰国延长中国游客免落地签证费至2020年4月底；中免进一步扩展至香港市内免税店市场；国内赴日游人数持续增长，上海试点日本电子签证。

关键信息

行业数据

行业指数表现

重点公司业绩及估值

行业重大新闻

1. 中免集团上海市内免税店开业：8月23日开业，是中免集团今年恢复运营的第五家市内免税店，营业面积达874.4平方米，提供预定机场提货服务，提升游客购物体验。
2. 携程在日本设立服务柜台：8月19日，札幌服务柜台正式运营，为游客提供一站式服务。
3. 泰国延长免落地签证费：延长至2020年4月30日，利好中国游客赴泰旅游。
4. 中免拓展至香港市内免税店：设立美妆主题店，未来将扩展至澳门。
5. 上海试点日本电子签证：从2019年9月起，上海将试点日本电子签，10月全面实施。

行业重要公告

1. 三特索道控股股东拟变更：当代科技拟将20.09%股份转让给当代城建发，形成一致行动人。
2. 中公教育半年报：上半年收入增长48.79%，归母净利润增长132.18%。
3. 宋城演艺半年报：旅游主业收入增长16%，净利润增长18.03%。
4. 峨眉山A半年报：收入微增0.82%，净利润增长10.10%。
5. 众信旅游半年报：收入下降1.09%，净利润下降20.37%。
6. 美团点评Q2财报：首次盈利，收入增长50.6%，调整后净利润14.9亿元。
7. 广州酒家减持计划：副总经理赵利平计划减持不超过25%所持股份。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能对旅游消费产生负面影响。
• 旅游行业系统性风险：如政策变化、突发事件等。

投资建议

• 推荐公司：宋城演艺、中国国旅、广州酒家。
• 审慎推荐公司：首旅酒店、锦江股份、峨眉山A、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际。
• 建议关注：中报业绩确定性较强的个股，以及具备异地复制能力、餐饮食品和免税业务的公司。

分析师信息

• 梅林：社会服务业首席分析师，注册会计师非执业会员，南京大学/上海交通大学管理学学士/硕士，曾在中银国际证券从事社会服务业研究。
• 李秀敏：社会服务业分析师，浙江大学/复旦大学金融学学士/硕士，重点覆盖酒店、免税板块。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于基准指数5%-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数