20240816-东吴期货-原油周报_自身矛盾不大_关注宏观与地缘扰动_90页_12mb

原油周报分析总结

周度观点

上周报告认为OPEC+减产为油价提供了基本面支撑
本周油价受中东地缘政治因素影响明显上涨
IEA和OPEC月报显示全球终端需求疲软
OPEC下调需求预期，但其预测值仍高于其它机构
现阶段油价水平与基本面相当吻合，但地缘政治及宏观经济因素增加波动风险

本周主要结论

基本面：需求不及预期，裂解利润下滑，显示终端需求疲软
宏观面：美国经济数据短期缓和，但长久来看面临下行风险
地缘面：伊朗回应方式不确定，中东局势可能继续扰动市场
总体观点：维持8月前观点，OPEC+四季度推迟增产的概率较高

重点关注数据

全球裂解利润普遍下跌，美国汽油需求仍保持高位
中国原油进口量持续下降，7月低于去年同期
EIA下调需求预期，调整供需平衡表预测
美国库存开始连续四周增长

当前市场面临主要矛盾：

1. 基本面向好，支撑油价高位运行
2. 终端需求弱，存在负反馈风险
3. 地缘政治不确定性
4. 美国经济走势有待验证
5. 北大西洋飓风季可能影响生产

总体来看，原油市场维持紧平衡格局，但主要矛盾正在转化，需要关注地缘和库存变化，把握短期波动方向进行操作，长期需关注需求修复进程。

分析师：肖彧
期货从业资格：Z001629
证券投资咨询资格：证监许可[2011]1446号