20240627-中原证券-农林牧渔行业2024年中期策略_把握周期_拥抱成长_31页_3mb

农林牧渔行业2024年中期策略分析总结

行业概况

农林牧渔行业2024年上半年表现疲软，中信农林牧渔指数下跌7.51%，跑输沪深300指数。但随着猪价企稳回升、动保需求增长和种业政策利好，行业估值处于历史低位，维持“强于大市”评级。重点公司包括牧原股份、中牧股份、普莱柯等。

投资策略

类别：畜禽养殖

• 生猪市场：能繁母猪产能去化延续，猪价“淡季不淡”，下半年消费旺季或推动价格上涨。饲料成本压力缓解，养殖盈利水平将提升。建议关注牧原股份(002714)等行业龙头。
• 白羽肉鸡：产能过剩导致价格低位震荡，但猪价企稳下肉禽价格有望反弹。全产业链布局公司(如圣农发展)具投资价值。

类别：动保行业

• 非瘟疫苗研发进展迅速，行业市场规模有望扩展。短期需求旺盛，中长期增量空间打开。建议关注普莱柯(603566)、中牧股份(600195)等研发能力强的公司。

类别：种业发展

• 2024年是我国生物育种商业化元年，转基因玉米、大豆品种陆续通过审定并获得生产许可。多项政策密集出台推动产业化进程，建议关注大北农(002385)、秋乐种业(831087)。

类别：宠物食品

• 宠物市场：中国宠物市场规模仅次于美国，渗透率仍有提升空间。宠物食品电商渠道占比已超50%，国货品牌增长强劲。
• 出口表现：2024年出口数据逐月回暖，相关企业(乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份)业绩有望改善。建议关注乖宝宠物(301498)、中宠股份(002891)、佩蒂股份(300673)。

重点建议标的

牧原股份、中牧股份、普莱柯、大北农、秋乐种业、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

风险提示

原材料价格波动、畜禽价格下跌风险、动物疫病、食品安全以及生物育种商业化政策不及预期。