20231112-南京证券-有色周汇报_美联储表态仍偏鹰_金属价格短期承压_10页_1mb

有色金属行业周报总结（2023.11.06-2023.11.12）

核心内容

本周有色金属行业整体呈现震荡走势，受美联储偏鹰政策表态影响，金属价格短期承压。但随着通胀数据回落，市场对美联储加息放缓的预期增强，对部分金属价格形成支撑。行业评级为推荐，建议投资者关注具备成本优势和政策受益的龙头企业。

主要观点

1. 工业金属

• 铜价：LME铜价本周为8030.5美元/吨，周跌幅0.5%；国内铜现货价67825元/吨，周跌幅0.5%。TC加工费维持高位，显示供需相对平衡。
• 库存：LME库存基本不变，上期所阴极铜库存周去库14.1%，显示国内库存压力有所缓解。
• 需求：国家万亿国债推动基建启动，房地产政策逐步改善，预计铜需求将回暖。
• 投资建议：继续关注铜矿龙头企业紫金矿业。

2. 铝价

• 铝价：上海有色铝价19130元/吨，周跌幅0.2%；电解铝社会库存周累库4.7%，符合季节性趋势。
• 供给：电解铝产量边际增长困难，西南地区限产预期增强。
• 成本端：氧化铝和预焙阳极价格基本稳定，吨铝毛利润维持年内较高水平。
• 投资建议：关注成本较低的电解铝企业，如云铝股份、中国铝业、神火股份、天山铝业。

3. 能源金属

• 锂价：锂精矿价格1690美元/吨，周跌幅2.9%；碳酸锂价格小幅回落，氢氧化锂价格维持稳定。
• 供需：锂资源供需格局未明显改善，海外矿山和国内扩产力度较强，供需偏松。
• 投资建议：逢低关注锂行业龙头企业天齐锂业、赣锋锂业。

4. 稀土及小金属

• 稀土价格：氧化镨钕价格51.1万元/吨，钕铁硼价格225元/千克，周持平。
• 政策利好：工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，预计2025年实现批量生产，2027年综合实力达到世界先进水平，有望带动稀土需求增长。
• 小金属：钴价、镍价延续震荡回落，下游需求平稳。
• 投资建议：逢低关注中国稀土、北方稀土，以及战略资源小金属相关企业云南锗业、锡业股份。

5. 贵金属

• 金价：Au9999价格469.46元/克，周跌幅1.6%。
• 银价：5780元/千克，周跌幅0.4%。
• 影响因素：美联储偏鹰政策及地缘政治风险压制贵金属价格。
• 投资建议：继续逢低关注山东黄金、中金黄金、赤峰黄金。

关键信息

本周主要数据

行业动态

• 北方稀土：控股股东包钢集团增资2亿元支持子公司设立杭州研发中心。
• 南山铝业：计划2024-2026年每年回购股份不少于3亿元，并计划2023年分红比例不低于40%。
• 中矿资源：津巴布韦Bikita锂矿项目实现稳定生产，达产达标。
• 云铝股份：因电力负荷管理，电解铝产量可能受到影响。
• 湖南黄金：子公司甘肃加鑫获得采矿许可证，增强黄金资源保障。
• 中国铝业：中铝集团增持A股股份，后续可能继续增持。
• 海关数据：2023年10月中国铝材出口量同比下降，但稀土进口量大幅增长。

投资建议小结

• 重点关注：紫金矿业、云铝股份、中国铝业、神火股份、中国稀土、云南锗业、山东黄金、中金黄金。
• 投资策略：建议逢低布局，关注政策利好和成本优势。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 供应端开采不及预期；
• 全球宏观流动性变化；
• 国内政策变动风险；
• 地缘政治冲突风险。