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光大证券钢材与铁矿石周报总结（2024年8月4日）

钢材市场总结

1. 供应端：

   • 螺纹周产量环比减少1,894万吨至19,775万吨，热卷产量环比减少476万吨至32,345万吨，五大品种钢材产量总体回落。
   • 高炉、电炉开工率及铁水产量全面下降，钢厂亏损幅度收窄，部分钢厂减产检修仍在继续。
   • 库存继续下降，螺纹社库环比减少1,537万吨，热卷库存小幅增加，钢材总库存环比减少1,045万吨。

2. 需求端：

   • 全国建材成交量小幅回升，但 demand整体偏弱，表观消费量螺纹环比减少、热卷小幅回升。
   • 终端需求持续低迷，钢厂利润处于历史低位。

3. 价格与利润：

   • 螺纹盘面亏损收窄，热卷亏损扩大，期货成交持仓量均增加。
   • 需求疲软、库存压力大，短期螺纹价格低企震荡，热卷面临出口反倾销风险。

铁矿石市场总结

1. 供应端：

   • 澳巴发运量小幅回升，但45港到港量环比大幅下降5,541万吨，国内疏港量明显回落。
   • 库存显著下降，45港库存环比减少18,963万吨，钢厂进口矿库存环比减少8,219万吨。

2. 需求端：

   • 铁水产量环比下降299万吨，高炉开工率、产能利用率双双回落，进口矿消耗下降。
   • 经济政策宽松预期下，钢厂亏损面扩大，铁水产量或继续下降。

3. 价格与利润：

   • 短期价格震荡，基差收窄，港矿库存下降缓解供应压力，但钢厂进口利润承压，远期价格环比回落。

总体展望

• 钢材供需双弱，库存降幅扩大，预计短期维持震荡偏弱；铁矿石供应弹性较强，港口库存下行，或底部震荡发展格局。