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报告摘要

中债收益率曲线和指数日评总结（2021年1月13日）

核心内容概述

本日评由中债金融估值中心有限公司发布，主要分析了2021年1月13日中国债券市场的走势及各主要收益率曲线的变化情况，涵盖利率品种、信用品种、公开市场、货币市场、国债期货、外汇市场及股票市场等多个方面。

主要观点

1. 债券市场整体走势

中债综合指数上涨幅度较大，其中：
- 净价指数：102.0806，上涨0.0786%
- 财富指数：207.9666，上涨0.0872%
平均市值法到期收益率为3.4093%，平均市值法久期为4.1661年。

2. 利率品种走势

中债国债收益率曲线：SKY_3M下行2BP至1.88%，2年期下行5BP至2.55%，10年期下行3BP至3.12%。
中债国开债收益率曲线：各期限均有所下行，2年期下行4.00BP，10年期下行1.00BP。
中债地方政府债收益率曲线：各期限收益率整体下行，10年期下行0.71BP。

3. 信用品种走势

中债中短期票据收益率曲线（AAA）：3M上行2BP至2.47%，3年期下行2BP至3.45%，5年期下行1BP至3.70%。
中债中短期票据收益率曲线（A）：1年期上行1BP至10.06%。
中债城投债收益率曲线：AAA、AA+、AA等不同评级曲线收益率涨跌不一，AA+曲线部分期限下行。
中债企业债收益率曲线：AAA、AA+、AA等曲线收益率多数下行，AA-曲线部分期限上行。
中债中资美元债收益率曲线：A+、BBB+曲线多数期限下行，部分期限上行。

4. 其他市场观察

公开市场：央行开展20亿元逆回购操作，维持市场流动性。
货币市场：Shibor涨跌互现，隔夜Shibor上行6.80BP至1.4010%，1个月Shibor下行2.00BP至2.4120%。
国债期货：
- TS2103（2年期）上行0.14%至100.650，对应收益率下行6.21BP至2.6863%
- TF2103（5年期）上行0.23%至100.085，对应收益率下行5.16BP至2.983%
- T2103（10年期）上行0.18%至98.040，对应收益率下行2.56BP至3.2414%
外汇市场：人民币兑美元中间价调升218个基点，报6.4605。
股票市场：沪深两市整体下跌，上证综指下跌0.27%，深证成指下跌0.61%，创业板指下跌1.57%。

关键信息

1. 收益率曲线数据

| 曲线名称 | 3M (%) | 6M (%) | 9M (%) | 1Y (%) | 2Y (%) | 3Y (%) | 5Y (%) | 7Y (%) | 10Y (%) | 15Y (%) | 20Y (%) | 30Y (%) | 50Y (%) |
|----------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|
| 中债国债收益率曲线 | 1.88 | 2.08 | 2.13 | 2.29 | 2.55 | 2.70 | 2.90 | 3.11 | 3.12 | 3.52 | 3.64 | 3.72 | 3.80 |
| 中债农发行债收益率曲线 | 2.00 | 2.22 | 2.29 | 2.48 | 2.91 | 3.05 | 3.26 | 3.41 | 3.62 | 3.84 | 3.89 | | |
| 中债进出口行债收益率曲线 | 1.99 | 2.21 | 2.31 | 2.42 | 2.88 | 3.05 | 3.24 | 3.44 | 3.63 | 3.85 | 3.89 | | |
| 中债国开债收益率曲线 | 2.09 | 2.25 | 2.28 | 2.41 | 2.81 | 2.95 | 3.24 | 3.42 | 3.51 | 3.82 | 3.87 | 4.14 | 4.22 |
| 中债地方政府债收益率曲线(AAA) | 1.98 | 2.13 | 2.15 | 2.31 | 2.59 | 2.90 | 3.15 | 3.33 | 3.50 | 3.78 | 3.83 | 3.84 | |
| 中债城投债收益率曲线(AAA) | 2.48 | 2.78 | 2.89 | 3.00 | 3.26 | 3.51 | 3.74 | 4.00 | 4.15 | 4.39 | 4.51 | 4.70 | |
| 中债企业债收益率曲线(AAA) | 2.61 | 2.80 | 2.93 | 3.01 | 3.21 | 3.44 | 3.69 | 3.89 | 4.01 | 4.28 | 4.41 | 4.62 | |

2. 两日收益率变动（BP）

| 曲线名称 | 3M | 6M | 9M | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 15Y | 20Y | 30Y | 50Y |
|----------|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|
| 中债国债收益率曲线 | -2.04 | -4.86 | -3.81 | -4.36 | -4.92 | -5.24 | -4.65 | -3.71 | -3.00 | -2.49 | -2.49 | -1.97 | -1.50 |
| 中债农发行债收益率曲线 | -4.80 | -5.30 | -2.56 | -3.00 | -0.69 | -2.13 | -3.52 | -2.66 | -0.90 | -1.00 | -1.00 | | |
| 中债进出口行债收益率曲线 | -4.68 | -5.05 | -4.21 | -3.31 | -2.42 | -4.03 | -3.61 | -1.83 | -2.72 | -1.00 | -1.00 | | |
| 中债国开债收益率曲线 | -8.00 | -6.82 | -5.64 | -4.10 | -4.00 | -3.46 | -3.28 | -1.38 | -1.00 | -1.00 | -1.00 | -1.98 | -1.50 |
| 中债地方政府债收益率曲线(AAA) | -2.04 | -2.98 | -4.21 | -2.55 | -0.90 | -5.54 | -2.57 | -1.50 | -0.71 | 0.00 | -1.17 | -1.63 | |
| 中债城投债收益率曲线(AAA) | 1.82 | -1.28 | -2.39 | -0.64 | -0.32 | 0.17 | -0.50 | -0.14 | -0.49 | -1.00 | -1.00 | -1.00 | |
| 中债企业债收益率曲线(AAA) | -2.24 | -2.19 | -3.66 | 1.48 | -1.00 | 1.01 | -0.49 | -0.49 | -0.49 | -1.00 | -1.00 | -1.00 | |

3. 中债-综合指数指标

指标	总值	1年以下	1-3年	3-5年	5-7年	7-10年	10年以上
财富指数	207.97	179.68	197.34	212.13	222.67	208.01	242.16
全价指数	120.62	158.62	105.63	110.71	117.58	108.56	114.90
净价指数	102.08	95.34	96.46	99.89	108.85	102.19	110.07
平均市值法久期(年)	4.17	0.43	1.81	3.41	5.05	7.19	14.71
平均现金流法久期(年)	4.34	0.51	1.91	3.61	5.20	7.30	14.84
平均市值法凸性	47.70	0.51	5.40	15.92	32.10	62.53	315.54
平均现金流法凸性	50.67	1.21	6.01	17.24	33.56	63.96	319.24
平均现金流法收益率(%)	3.57	4.01	3.41	3.43	3.39	3.46	3.78
平均市值法到期收益率(%)	3.41	3.35	3.29	3.44	3.39	3.46	3.77
平均基点价值(元)	0.04	0.00	0.02	0.04	0.05	0.07	0.15
平均待偿期(年)	5.50	0.43	2.00	4.00	5.91	8.67	24.03
平均派息率(%)	3.72	3.69	3.77	3.78	3.57	3.51	3.92
指数上日总市值(亿元)	815293.71	153488.92	238824.72	153346.11	85418.25	102083.45	82132.25
财富指数涨跌幅(%)	0.09	0.02	0.06	0.10	0.12	0.12	0.23
净价指数涨跌幅(%)	0.08	0.01	0.05	0.09	0.11	0.11	0.22

4. 柜台业务最优报价

债券简称	剩余期限	投资者最优买入价到期收益率(%)	投资者最优卖出价到期收益率(%)	最优卖报价方
17附息国债01	364天	2.2828	2.3134	工商银行
16附息国债25	2年308天	2.7865	2.7977	工商银行
20抗疫国债01	4年157天	2.9705	2.9729	洛阳银行
20四川债126	2年283天	2.8816	2.8967	工商银行
20浙江债30	4年234天	3.1611	3.1720	建设银行
20国开16	252天	2.3200	2.2777	平安银行
21国开02	2年360天	2.9765	2.9659	平安银行
18农发12	312天	3.0055	3.0757	中国银行
17农发04	2年358天	3.0055	3.0757	中国银行
19进出09	344天	2.3181	2.4043	中国银行
18进出09	2年157天	2.9324	3.0041	中国银行

5. 银登信贷资产估值

资产简称	原始权益人	预期收益率(%)	估值全价(元/百位)	估值净价(元/百位)	估值收益率(%)	可信度
19南京银行盈众6号优先A3	南京银行股份有限公司	4.1	55.9356	55.9017	3.9032	推荐
19南京银行盈众4号优先A3	南京银行股份有限公司	6.1	10.3268	10.3029	3.6868	推荐
红棉广赢2019年第一期优先A1	广州银行股份有限公司	4.5	101.5025	100.7751	3.6038	推荐
杭瑞2019年第一期优先A2档	杭州银行股份有限公司	5.1	41.6253	41.6130	3.7857	推荐
津银消费2019年第1期优先A	天津银行股份有限公司	4.4	10.1469	10.1469	3.3449	推荐

6. 中保监保险资产管理产品估值

资产代码	待偿期(年)	日间估价全价(元/百元)	日间应计利息(元/百元)	估价净价(元/百元)	估价收益率(%)	可信度
10919000480	3.9178	102.9451	0.4751	102.4700	5.3786	推荐
10919000235	3.5233	104.8653	1.4886	103.3767	5.5385	推荐
10920000246	4.4603	101.5939	0.3801	101.2139	5.5808	推荐

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