20210423-中债登公司-中债收益率曲线和指数日评

报告摘要

中债收益率曲线和指数日评总结（2021年4月23日）

核心内容概述

2021年4月23日，中国债券市场整体呈现小幅下跌趋势。中债综合指数（净价）报102.0928，下跌0.0237%；中债综合指数（财富）报210.0578，下跌0.0135%。市场平均市值法到期收益率为3.3956%，平均市值法久期为4.2147年。整体来看，利率债和信用债市场收益率涨跌互现，市场情绪相对平稳。

主要观点

1. 利率品种

中债国债收益率曲线：3M期限下行1.20BP至2.03%，10Y期限上行1.05BP至3.17%。
SKY_3M：下行1BP至2.03%。
SKY_10Y：上行1BP至3.17%。
中债国债收益率曲线2年期：上行1BP至2.70%。

整体来看，短期利率债收益率有所下行，而长期利率债收益率小幅上行。

2. 信用品种

中债中短期票据收益率曲线（AAA）：3M期限下行1BP至2.61%，5Y期限下行1BP至3.70%。
中债中短期票据收益率曲线（A）：1Y期限稳定在9.93%。
中债城投债收益率曲线（AAA）：3M期限下行0.61BP，5Y期限稳定。
中债企业债收益率曲线（AAA）：3M期限下行0.61BP至2.73%，5Y期限下行1.01BP至3.67%。
中债企业债收益率曲线（AA+）：3M期限下行1.61BP至2.88%，5Y期限上行1.14BP至3.43%。
中债企业债收益率曲线（AA）：3M期限上行1.39BP至2.88%，5Y期限上行0.14BP至3.57%。
中债企业债收益率曲线（AA-）：3M期限下行0.61BP至5.40%，5Y期限上行0.14BP至6.09%。
中债企业债收益率曲线（A）：3M期限下行0.61BP至9.80%，5Y期限上行0.14BP至10.82%。
中债企业债收益率曲线（BBB）：3M期限下行0.61BP至2.59%，5Y期限上行0.14BP至3.09%。
中债企业债收益率曲线（CC）：3M期限稳定在100.00%，5Y期限下行1.01BP至49.03%。

信用债市场整体波动较小，部分期限收益率下行，而部分期限则保持稳定。

关键信息

1. 公开市场

中国人民银行开展了100亿元逆回购操作，以利率招标方式维持银行体系流动性合理充裕。

2. 货币市场

Shibor：隔夜Shibor下行18.50个基点至1.9420%，1个月Shibor稳定在2.5000%。

3. 国债期货

2年期国债期货（TS2106）：上行0.01%至100.365，对应期货收益率下行0.69BP至2.7454%。
5年期国债期货（TF2106）：上行0.02%至99.910，对应期货收益率下行0.5BP至3.0212%。
10年期国债期货（T2106）：上行0.02%至97.915，对应期货收益率下行0.19BP至3.2669%。

国债期货整体呈现上行趋势，对应期货收益率小幅下行。

4. 外汇市场

人民币兑美元中间价调贬32个基点，报6.4934。

5. 股票市场

上证综指：上涨9.05点（0.26%）至3474.17点。
深证成指：上涨142.42点（1.00%）至14351.86点。
创业板指：上涨55.10点（1.87%）至2994.49点。

股票市场整体上涨，尤其是创业板指涨幅较大。

6. 利率和LPR

中国人民银行公布：
- 一年期金融机构人民币存款基准利率为1.50%。
- 一年期人民币贷款市场报价利率（LPR）为3.85%。
- 五年期以上人民币贷款市场报价利率（LPR）为4.65%。

重要数据表

1. 各主要关键期限到期收益率（%）

| 曲线名称 | 3M | 6M | 9M | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 15Y | 20Y | 30Y | 50Y |
|------------------------------|------|------|------|-------|-------|-------|-------|-------|--------|-------|-------|-------|-------|-------|
| 中债国债收益率曲线 | 2.03 | 2.10 | 2.38 | 2.39 | 2.70 | 2.74 | 2.97 | 3.13 | 3.17 | 3.52 | 3.64 | 3.67 | 3.67 |
| 中债农发行债收益率曲线 | 2.03 | 2.27 | 2.46 | 2.56 | 3.00 | 3.09 | 3.31 | 3.44 | 3.60 | 3.72 | 3.77 | | |
| 中债进出口行债收益率曲线 | 2.05 | 2.26 | 2.49 | 2.54 | 2.97 | 3.10 | 3.33 | 3.46 | 3.60 | 3.72 | 3.77 | | |
| 中债国开债收益率曲线 | 2.03 | 2.22 | 2.50 | 2.53 | 2.96 | 3.10 | 3.29 | 3.45 | 3.55 | 3.72 | 3.73 | 4.09 | 4.10 |
| 中债地方政府债收益率曲线(AAA)| 2.06 | 2.18 | 2.44 | 2.44 | 2.73 | 2.98 | 3.24 | 3.38 | 3.45 | 3.73 | 3.76 | 3.76 | |
| 中债地方政府债收益率曲线(AAA-)| 2.09 | 2.21 | 2.47 | 2.48 | 2.77 | 3.04 | 3.30 | 3.43 | 3.50 | 3.79 | 3.82 | 3.82 | |
| 中债铁道债收益率曲线 | 2.59 | 2.71 | 2.88 | 2.92 | 3.17 | 3.35 | 3.57 | 3.85 | 3.89 | 4.09 | 4.17 | 4.44 | |
| 中债铁道债收益率曲线(减税) | 2.50 | 2.63 | 2.83 | 2.87 | 3.12 | 3.28 | 3.45 | 3.55 | 3.59 | 3.72 | 3.80 | 4.07 | |
| 中债城投债收益率曲线(AAA) | 2.63 | 2.80 | 2.84 | 2.99 | 3.25 | 3.46 | 3.74 | 4.05 | 4.29 | 4.53 | 4.53 | 4.64 | |
| 中债城投债收益率曲线(AA+) | 2.72 | 2.89 | 2.93 | 3.08 | 3.40 | 3.61 | 4.01 | 4.32 | 4.57 | 4.82 | 4.82 | 4.93 | |
| 中债城投债收益率曲线(AA) | 2.88 | 3.08 | 3.10 | 3.25 | 3.57 | 3.86 | 4.48 | 4.83 | 5.08 | 5.33 | 5.33 | 5.44 | |
| 中债中短期票据收益率曲线(AAA)| 2.61 | 2.76 | 2.88 | 2.95 | 3.25 | 3.46 | 3.70 | 3.99 | 4.05 | 4.27 | | |
| 中债中短期票据收益率曲线(AA+) | 2.75 | 2.90 | 3.03 | 3.10 | 3.42 | 3.76 | 4.00 | 4.29 | 4.35 | 4.57 | | |
| 中债中短期票据收益率曲线(AA) | 3.02 | 3.17 | 3.33 | 3.40 | 3.85 | 4.21 | 4.52 | 4.81 | 4.87 | | | |
| 中债中短期票据收益率曲线(AA-) | 5.20 | 5.36 | 5.51 | 5.58 | 6.03 | 6.39 | 6.70 | | | | | |
| 中债商业银行普通债收益率曲线(AAA) | 2.50 | 2.64 | 2.79 | 2.93 | 3.13 | 3.32 | 3.50 | 3.79 | 3.84 | 4.04 | 4.17 | 4.44 | |
| 中债商业银行普通债收益率曲线(AA+) | 2.60 | 2.74 | 2.89 | 3.03 | 3.23 | 3.43 | 3.66 | 3.95 | 4.00 | 4.20 | | |
| 中债商业银行普通债收益率曲线(AA) | 2.73 | 2.87 | 3.02 | 3.16 | 3.38 | 3.58 | 3.82 | 4.11 | 4.16 | 4.36 | | |
| 中债个人住房抵押贷款资产支持证券收益率曲线(AAA) | 2.73 | 2.85 | 3.00 | 3.14 | 3.38 | 3.57 | 3.76 | 3.92 | 4.05 | 4.22 | 4.32 | 4.50 | |
| 中债企业资产支持证券收益率曲线(AAA) | 2.97 | 3.12 | 3.24 | 3.32 | 3.59 | 3.82 | 4.13 | 4.38 | 4.49 | 4.68 | 4.84 | | |
| 中债对公贷款与租赁债权资产支持证券收益率曲线(AAA) | 2.82 | 2.98 | 3.09 | 3.24 | 3.52 | 3.77 | 4.05 | 4.30 | 4.39 | 4.60 | | |
| 中债消费金融资产支持证券收益率曲线(AAA) | 2.76 | 2.92 | 3.03 | 3.16 | 3.44 | 3.69 | 3.89 | 4.15 | 4.28 | | | |
| 中债企业债收益率曲线(AAA) | 2.73 | 2.79 | 2.92 | 2.93 | 3.18 | 3.45 | 3.67 | 3.93 | 4.01 | 4.23 | 4.34 | 4.58 | |
| 中债企业债收益率曲线(AA+) | 2.88 | 2.94 | 3.10 | 3.10 | 3.43 | 3.67 | 3.92 | 4.21 | 4.30 | 4.52 | 4.63 | 4.87 | |
| 中债企业债收益率曲线(AA) | 3.21 | 3.32 | 3.51 | 3.51 | 3.88 | 4.18 | 4.44 | 4.73 | 4.81 | 5.03 | 5.14 | 5.38 | |
| 中债企业债收益率曲线(AA-) | 5.40 | 5.52 | 5.72 | 5.72 | 6.09 | 6.42 | 6.65 | 6.93 | 7.01 | 7.23 | 7.34 | 7.58 | |
| 中债企业债收益率曲线(A) | 9.80 | 9.92 | 10.12 | 10.12 | 10.49 | 10.82 | 11.05 | 11.33 | 11.41 | 11.63 | 11.74 | 11.98 | |
| 中债企业债收益率曲线(BBB) | 17.53 | 17.63 | 17.83 | 17.85 | 18.20 | 18.52 | 18.75 | | | | | |
| 中债企业债收益率曲线(CC) | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 99.61 | 59.92 | 49.03 | 47.05 | | | | | |
| 中债中资美元债收益率曲线(A+) | 0.62 | 0.62 | | 0.72 | 0.85 | 0.98 | 1.53 | 2.13 | 2.70 | 2.94 | 3.42 | 3.43 | |
| 中债中资美元债收益率曲线(BBB+) | 1.24 | 1.36 | | 1.40 | 1.43 | 1.65 | 2.15 | 2.73 | 3.45 | 3.55 | 4.08 | 4.58 | |

2. 各主要关键期限到期收益率两日变动（BP）

曲线名称	3M	6M	9M	1Y	2Y	3Y	5Y	7Y	10Y	15Y	20Y	30Y	50Y
中债国债收益率曲线	-1.20	-0.02	-0.92	-5.95	0.50	-0.55	0.85	0.83	1.05	1.52	1.52	2.00	0.00
中债农发行债收益率曲线	-1.21	-1.74	-2.63	-1.89	0.42	-0.67	0.04	-0.05	1.00	0.00	0.00
中债进出口行债收益率曲线	0.46	-1.36	-3.61	-0.76	0.42	0.30	1.91	-0.67	1.10	0.00	0.00
中债国开债收益率曲线	-1.40	-1.74	0.37	-1.53	-0.06	2.16	1.44	0.16	1.50	0.70	0.77	2.00	0.00
中债地方政府债收益率曲线(AAA)	-1.21	-0.02	-0.98	-1.94	2.46	2.46	-0.06	-0.54	0.45	1.97	2.50	2.50
中债地方政府债收益率曲线(AAA-)	-1.21	-0.02	-0.98	-1.94	2.46	2.47	-0.06	-0.54	0.45	1.97	2.50	2.50
中债铁道债收益率曲线	0.79	-0.18	-1.73	-1.50	-0.49	-1.08	0.09	0.59	0.27	-0.99	-0.99	-0.84
中债铁道债收益率曲线(减税)	0.79	-0.18	-1.73	-1.50	0.51	-1.08	-0.91	-0.41	-0.73	-0.99	-0.99	-0.84
中债城投债收益率曲线(AAA)	-0.68	-0.52	-0.79	-2.09	-1.13	-0.53	-0.52	0.12	0.02	0.71	0.71	-0.84
中债城投债收益率曲线(AA+)	-0.68	-0.53	-0.79	-2.09	-1.13	-0.53	-0.53	0.12	-0.98	-0.29	-0.29	-1.84
中债城投债收益率曲线(AA)	-0.68	2.47	-0.79	-2.09	-2.13	0.47	-0.53	0.12	-0.98	-0.29	-0.29	-1.84
中债中短期票据收益率曲线(AAA)	-1.20	-1.14	-1.73	-0.16	-0.73	0.26	-1.00	-0.41	-0.03	-0.99
中债中短期票据收益率曲线(AA+)	-2.20	-1.14	-1.73	-1.16	-0.74	-0.75	-2.01	-1.41	-1.03	-1.99
中债中短期票据收益率曲线(AA)	-2.20	-3.14	-2.73	-1.16	-0.74	2.25	-1.01	-0.41	-0.03
中债中短期票据收益率曲线(AA-)	-1.20	-1.14	-1.73	-0.16	0.26	3.25	-0.01		-0.03
中债商业银行普通债收益率曲线(AAA)	-4.32	0.56	-1.83	-0.44	0.08	0.52	0.02	0.03	-0.03	-0.99	-0.99	-0.99
中债商业银行普通债收益率曲线(AA+)	-4.32	0.56	-1.83	-0.44	0.08	-0.48	0.02	0.03	-0.03	-0.99
中债商业银行普通债收益率曲线(AA)	-4.32	0.56	-1.83	-0.44	0.08	-0.48	0.02	0.03	-0.03	-0.99
中债个人住房抵押贷款资产支持证券收益率曲线(AAA)	2.12	2.12	2.12	2.12	2.05	1.90	1.90	1.90	-0.03	-0.99	-0.99	-0.99
中债企业资产支持证券收益率曲线(AAA)	5.51	-0.14	-1.73	-0.31	-2.64	0.25	-1.01	-2.41	-0.03	-0.99	-0.99
中债对公贷款与租赁债权资产支持证券收益率曲线(AAA)	-1.20	-0.14	0.00	-0.16	-0.74	0.25	-1.01	-0.41	-0.03	-0.99
中债消费金融资产支持证券收益率曲线(AAA)	-1.20	-2.00	-1.00	-1.00	-1.00	0.25	-1.01	-0.41	-0.03
中债企业债收益率曲线(AAA)	-0.61	0.60	0.36	-1.37	0.14	-0.63	-1.01	-0.41	-0.03	-0.99	-0.99	-0.84
中债企业债收益率曲线(AA+)	-1.61	-0.40	0.36	-1.38	1.14	-0.63	-1.01	-0.41	-0.03	-0.99	-0.99	-0.84
中债企业债收益率曲线(AA)	1.39	0.60	-0.64	-2.38	0.14	-1.63	-1.01	-0.41	-0.03	-0.99	-0.99	-0.84
中债企业债收益率曲线(AA-)	-0.61	-1.40	-0.64	-1.38	0.14	-0.63	-1.01	-0.41	-0.03	-0.99	-0.99	-0.84
中债企业债收益率曲线(A)	-0.61	-1.40	-0.64	-1.38	0.14	-0.63	-1.01	-0.41	-0.03	-0.99	-0.99	-0.84
中债企业债收益率曲线(BBB)	-0.61	0.60	0.36	-1.38	0.14	-0.63	-1.01
中债企业债收益率曲线(CC)	0.00	0.00	0.00	1.62	3.14	2.37	1.99
中债中资美元债收益率曲线(A+)	2.58	-3.49		-2.23	0.10	0.51	1.81	3.75	1.11	1.86	4.54	5.16
中债中资美元债收益率曲线(BBB+)	-0.80	8.51		-0.98	-0.25	-2.17	1.47	1.83	3.44	5.81	3.70	0.16

指数与市场表现

1. 中债-综合指数指标

指标	总值	1年以下	1-3年	3-5年	5-7年	7-10年	10年以上
财富指数	210.06	181.09	199.06	214.01	224.54	210.20	247.36
全价指数	120.80	159.35	105.53	110.64	117.49	108.67	116.04
净价指数	102.09	95.16	96.32	99.76	108.71	102.29	111.28
平均市值法久期(年)	4.21	0.44	1.81	3.44	5.07	7.19	14.80
平均现金流法久期(年)	4.38	0.51	1.91	3.65	5.22	7.28	14.90
平均市值法凸性	48.40	0.55	5.41	16.14	32.42	62.24	318.29
平均现金流法凸性	50.92	1.16	6.00	17.61	33.91	63.60	320.98
平均现金流法收益率(%)	3.54	3.74	3.38	3.46	3.42	3.45	3.70
平均市值法到期收益率(%)	3.40	3.26	3.28	3.49	3.42	3.46	3.70
平均基点价值(元)	0.04	0.00	0.02	0.04	0.05	0.07	0.16
平均待偿期(年)	5.53	0.45	2.00	4.05	5.95	8.62	23.96
平均派息率(%)	3.69	3.62	3.75	3.74	3.64	3.46	3.92
指数上日总市值(亿元)	837302.72	151250.85	250985.07	156913.97	82794.30	110369.72	84988.82
财富指数涨跌幅(%)	-0.01	0.01	0.01	0.01	-0.01	-0.01	-0.19
净价指数涨跌幅(%)	-0.02	0.00	0.00	0.00	-0.02	-0.02	-0.20
现券结算量(亿元)	5069.13	984.40	1140.91	616.03	216.94	2045.54	65.31