20210210-中财期货-研究院晨会焦点_3页_202kb
报告摘要
宏观金融篇总结
核心内容
昨日A股市场整体上涨，沪指重返3600点，创业板指重返3300点，两市成交额略有放大，北向资金净买入26亿元。申万一级行业中，国防军工、有色金属、化工表现较好，房地产和银行则下跌。短期市场震荡为主，流动性变化可能成为关键影响因素。
主要观点
- 股指趋势：短期内股指震荡，若流动性收紧，股价可能回调；若缓和，则可能延续“春躁”行情。
- 资金流向：资金仍集中在龙头股，IF和IH强于IC，但龙头股估值过高，存在“杀估值”风险。
- 操作建议：建议多单轻仓持有，沪深300指数震荡区间[5200, 5800]。若抱团分歧，IC可能受益。
关键信息
- 上证指数收盘涨2.01%，深证成指涨2.36%，创业板指涨1.71%，万得全A涨2.16%。
- 申万一级行业涨跌分化，国防军工、有色金属、化工领涨，房地产、银行下跌。
- 央行净回笼300亿，资金面宽松，期债小幅反弹，但上涨趋势难形成。
- 建议T2103多单等反弹离场。
有色金属篇总结
核心内容
有色金属市场整体上涨，铜价受货币数据和原油上涨提振，锌价节前补货支撑反弹，镍价因印尼矿价上调而走高。
主要观点
- 铜：市场情绪好转，注意前期高点压力，操作建议谨慎做多。
- 锌：库存下降，节前补货支撑现货市场，操作建议谨慎者观望。
- 镍：印尼矿价上调约5%，预计镍价节后走高，关注政策与需求变化。
关键信息
- 2月9日SMM电解铜均价59380元，A00铝均价15740元。
- LME铜库存上涨1.98%，锌库存下降0.14%。
- 印尼能矿部上调镍矿基准价格，镍价预计节后走高。
- 螺纹钢需求节前走弱，热卷可能独立上涨。
煤焦钢篇总结
核心内容
钢铁市场整体震荡，铁矿石库存回升，供需偏紧格局缓解；动力煤市场偏弱运行，需求端疲软。
主要观点
- 钢铁：螺纹钢需求节前走弱，热卷可能独立上涨，关注节后需求变化。
- 铁矿：供应端宽松，但需求走弱，预计价格中枢上移，需关注政策影响。
- 动力煤：市场供需紧张逻辑已交易，节后需求是否启动仍是关键。
关键信息
- 螺纹钢全国均价4358元/吨，热卷均价4516元/吨。
- 铁矿石库存进入累库阶段，供应端宽松，但需求走弱。
- 动力煤现货报价695元/吨，港口库存低位小涨，需求疲软。
能源篇总结
核心内容
国际油价持续上涨，燃料油和沥青维持震荡偏强，LPG市场震荡，CP报价提升对价格有一定支撑。
主要观点
- 原油：供需收缩支撑油价，短期震荡，长期受宏观政策影响。
- 燃料油：高硫供应宽松，需求疲软，低硫需求向好，预计震荡。
- 沥青：成本端支撑明显，库存压力不大，节后需求或偏弱。
- LPG：港口库存偏高，终端需求有限，预计震荡走势。
关键信息
- 国际油价创一年来最长连续涨势，API库存下降支撑油价。
- 高硫燃料油基本面边际转弱，低硫需求向好。
- 沥青华东成交价2900-2950元/吨，库存维持低位。
- LPG港口库存偏高，CP报价提升对价格有一定支撑。
化工篇总结
核心内容
PTA和乙二醇市场震荡，成本端支撑较强，但供需偏弱，库存压力增加。
主要观点
- PTA：成本端支撑存在，但加工费收缩限制涨幅，库存压力大。
- 乙二醇：现货价格反弹，节后需求预期乐观，市场偏强震荡。
关键信息
- PTA期货主力合约收跌0.24%，库存持续增加。
- 乙二醇期货主力合约收跌1.72%，但现货价格反弹。
- 国内聚酯开工负荷下降，但市场对节后持乐观态度。
- 5-9合约可反套操作，建议轻仓过节。
农产品篇总结
核心内容
白糖、棉花、大豆、油脂价格整体偏强，鸡蛋价格震荡回落。
主要观点
- 白糖：短期支撑较强，但进口压力仍存，上行空间受限。
- 棉花：进口量增加对价格形成压制，维持区间震荡。
- 大豆：USDA报告可能下调期末库存，美豆仍有上涨空间。
- 油脂：库存下降支撑价格上涨，预计偏多趋势持续。
- 鸡蛋：价格回落，但节后再跌空间有限，05合约期货升水。
关键信息
- 南宁白糖现货价5315元/吨，巴西1月出口糖同比增加30.44%。
- 新疆棉现货价15580元/吨，美棉出口量环比增加，期末库存下降。
- 巴西港口等待装运大豆超1200万吨，对美豆出口有利。
- 鸡蛋现货价格回落，05合约对应补栏量少，期货升水。
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