20161103-元大证券_香港_-国家扶持战略性新兴产业_汽车制造升级为重中之重_14页_946kb

中国：策略总结

核心内容

本报告主要围绕中国战略性新兴产业，尤其是新能源汽车和智能汽车的发展趋势、政策支持及产业链分析展开。报告指出，随着政策推动和技术进步，新能源汽车与智能汽车将成为未来汽车工业发展的重点方向，预计到2020年，新能源车与智能汽车的产业规模有望扩大至万亿级别。

主要观点

1. 新能源汽车发展迅速

   • 2016年9月新能源汽车生产4.3万辆，销售4.4万辆，同比分别增长25.7%和43.8%。
   • 前9个月累计销售28.9万辆，总计保有量约63.8万辆。
   • 若实现2020年500万辆新能源车目标，年化增速将不低于53.68%。

2. 骗补事件影响已释放

   • 7、8月份受骗补事件影响销量不及预期，但市场已逐步释放利空影响。
   • 预计2016年全年销量仍可达到50万辆左右。

3. 政策加速推进

   • 地方新能源汽车补贴已陆续公布，第五批电池目录或将于年底前公布。
   • 补贴方案和政策调整将加速新能源车发展，促进产业集中度提升。

4. 上游材料价格支撑

   • 碳酸锂和六氟磷酸锂价格在5月高点后有所回落，但未来18-24个月供需缺口仍存，价格有望维持高位。
   • 2016年碳酸锂供需缺口1.29万吨，六氟磷酸锂供需缺口0.26万吨。

5. 智能汽车发展迅速

   • 智能网联汽车技术路线图发布，提出2020年驾驶辅助与部分自动驾驶市占率50%，2025年高度自动驾驶15%，2030年完全自动驾驶10%。
   • 中国智能汽车市场仍处于起步阶段，但预计未来五年将实现高速增长，2020年渗透率有望达25%，市场规模达565亿元。

6. 汽车轻量化趋势明显

   • 中国计划2015年和2020年乘用车平均燃料消耗量分别降至6.9升/百公里和5.0升/百公里。
   • 汽车轻量化是降低油耗的必然选择，关注镁铝合金与碳纤维等材料。

7. 产业链布局与投资建议

   • 建议关注新能源车与智能车产业链，以及汽车轻量化材料。
   • 重点推荐的公司包括天齐锂业、赣锋锂业、天赐材料、国轩高科、均胜电子、四维图新、万丰奥威、云海金属等。

关键信息

• 新能源车与智能车：未来五年有望实现高速增长，2020年产业规模有望达到万亿级别。
• 政策支持：国家推动新能源车与智能车发展，地方补贴与电池目录陆续公布。
• 技术路线图：智能网联汽车技术路线图明确，推动智能驾驶发展。
• 产业链分析：
  • 上游：碳酸锂、六氟磷酸锂价格受供需缺口支撑。
  • 中游：正极材料和电解液毛利率高，具备量化技术条件。
  • 下游：新能源车龙头厂商竞争力提升，行业集中度提高。
• 汽车轻量化：关注镁铝合金与碳纤维材料，有助于降低油耗和提升性能。

图表与数据

• 图1：关注个股：列出新能源车与智能车产业链相关公司及其表现。
• 图2：2016年汽车销量预测：预计全年销量超过2800万辆，增速约15%。
• 图3：2016年前9个月汽车产销量同比增速：13.3%与13.2%。
• 图4：政策扶持文件：包括《中国制造2025》、《十三五规划纲要》等。
• 图5：技术路线图目标：新能源车与智能车具体发展目标。
• 图6：上海牌照拍卖价：接近9万元，中标率低，刺激新能源车消费。
• 图7：汽车轻量化相关个股：包括广东鸿图、万丰奥威、云海金属等。
• 图8：新能源车销量预测：预计全年销量达50万辆。
• 图9：新能源车相关政策：包括电池目录、补贴调整等。
• 图10：新能源车产业链：涵盖电池、电驱动、整车等板块。
• 图11：智能汽车产业链：包括感知层、控制层、执行层、网络层、应用层。
• 图12：智能汽车产业链相关个股：涵盖多个关键板块。

投资建议

• 新能源车与智能车：建议关注产业链中上游材料及中游技术企业，如天齐锂业、赣锋锂业、天赐材料、均胜电子、四维图新等。
• 汽车轻量化材料：关注镁铝合金与碳纤维材料企业，如万丰奥威、云海金属等。

附录

• 分析师声明：报告内容基于分析师个人分析，与薪酬无直接关联。
• 投资评级说明：提供不同投资评级的定义与建议。
• 版权与使用说明：报告内容由元大研究部发布，未经授权不得转载或转寄。

总结

中国战略性新兴产业中，新能源汽车和智能汽车的发展受到政策与市场需求的双重推动。随着技术进步与产业链完善，未来几年内，新能源汽车和智能汽车将实现快速增长，带动相关产业链的发展。建议投资者关注具备核心技术与良好市场前景的上下游企业，以把握行业增长机遇。