20180102-华创证券-农林牧渔行业周报_中央农村工作会议召开_优选种植链政策相关标的_21页_1mb

行业周报总结

核心内容

本次行业周报主要围绕农林牧渔板块展开，分析了近期行业走势、主要产品价格变化、投资策略及政策动态。报告指出，农林牧渔指数在上周下跌1.28%，跑输沪深300指数0.69个百分点。同时，中央农村工作会议的召开为行业带来政策利好，重点推荐种植链相关标的。此外，报告对饲料、疫苗及养殖板块进行了深入分析，并对相关公司进行了投资评级。

主要观点

1. 行业表现

• 农林牧渔（申万）指数上周下跌1.28%，2017年初至今下跌12.62%。
• 沪深300指数和中小板指数同期均有所下跌，但跌幅较小。
• 饲料、疫苗、养殖板块表现分化，部分公司股价上涨，部分下跌。

2. 市场价格分析

• 初级农产品：

  • 玉米现货价1,818.12元/吨，环比涨1.23%，同比涨9.32%。
  • 大豆现货价3,601.58元/吨，环比跌0.17%，同比跌3.67%。
  • 豆粕现货价3,070.61元/吨，环比跌0.03%，同比跌12.97%。
  • 小麦现货价2,547.22元/吨，环比跌0.09%，同比跌0.67%。
  • 棉花现货价78.63美分/磅，环比涨0.89%，同比涨12.73%。
  • 原糖现货价15.15美分/磅，环比涨2.64%，同比跌22.82%。

• 养殖及禽类价格：

  • 生猪价格14.82元/公斤，环比跌0.67%，同比跌15.36%。
  • 猪肉价格22.48元/公斤，环比涨0.18%，同比跌15.3%。
  • 猪粮比8.33，环比跌0.12%，同比跌18.17%。
  • 自繁自养头均盈利437.31元/头，环比涨2.07%，同比跌36.16%。
  • 仔猪价格30.84元/公斤，环比跌2.41%，同比跌26.43%。
  • 二元母猪价格1,760元/头，环比跌0.41%，同比跌6.72%。
  • 黄羽鸡价格维持高位，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡价格同比涨幅均超过50%。

3. 投资策略与推荐

• 推荐公司及评级：
  • 海大集团：强烈推荐，预计2017-2018年EPS分别为0.74元和0.91元，PE分别为22x和18x。
  • 隆平高科：强烈推荐，17中报收入同比增长29.12%，利润同增50.88%。
  • 普莱柯：推荐，预计2017-2018年EPS分别为0.53元和0.97元，PE分别为33x和25x。
  • 登海种业：推荐，17年预计销售目标2400万以上，带动水稻业务总量3年复合增长30-40%。
• 行业评级：推荐，预计未来3-6个月该行业指数涨幅将超过基准指数5%以上。

4. 政策动态

• 中央农村工作会议召开，强调乡村振兴战略，提出公共财政更大力度向“三农”倾斜。
• 农业部指出，供给侧结构性改革取得阶段性成果，粮食产量稳定，品种结构优化。
• 农业部规范禁养工作，指出南方个别地区出现全面弃养苗头，需加强监管和合理布局。

关键信息

1. 行业数据

• 玉米、大豆、豆粕、小麦等初级农产品价格波动，玉米涨幅显著。
• 猪价仍处于下行周期，但猪料销售持续增长，反映补栏积极。
• 父母代鸡苗价格持续上行，销量连续六周低于90万套，预计元旦前后销量将明显减少，禽链价格有望走强。

2. 公司基本面

• 海大集团：17年目标销量约880-900万吨，同比增长20%+，维持强烈推荐。
• 隆平高科：水稻种子业务增长强劲，市场占有率约60%，预计17、18年净利润分别为8.13亿、11.15亿。
• 普莱柯：预计17年净利润1.71亿元，18年净利润3.14亿元，同比增长84.2%，给予推荐评级。
• 生物股份：17年春防政府招采业务增长10%+，市场苗销售保持高增速，预计17、18年EPS分别为0.85元、1.0元。

3. 风险提示

• 销售不及预期
• 发生严重疫病

图表与数据

• 图表1：推荐公司组合财务预测
• 图表2：推荐公司组合
• 图表3：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表4：2017年年初至今各行业涨跌幅比较
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图（2010年至今，周）
• 图表9：农业股相对PE（2010年至今，周）
• 图表10：农业股相对PB（2010年至今，周）
• 图表11-44：涵盖各类农产品价格及养殖数据的走势图

行业动态

1. 韩国大面积捕杀禽类，俄发布平昌冬奥会禽流感预警：韩国确诊H5N6禽流感，扑杀约20.1万只家禽；俄罗斯建议冬奥会相关人员采取预防措施。
2. 中央农村工作会议召开：强调乡村振兴战略，提出财政向“三农”倾斜，推动农业供给侧改革。
3. 农业部发布禁养区规范文件：科学划定禁养区，避免政策偏差，促进畜牧业合理布局。
4. 农业部：供给侧改革取得阶段性成果：粮食产量稳定，品种结构优化，非优势产区玉米调减面积达2000万亩。

团队介绍

• 组长、首席分析师：王莺，英国布里斯托大学经济学硕士，CFA，曾任元大京华证券、华泰柏瑞基金、民生证券。
• 助理分析师：吕哲，中国农业大学理学硕士，曾任财通证券、国家植物生理与生化重点实验室。

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% -20%之间

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% - 5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上