2017-天然气行业深度报告：天然气行业迎来拐点，“煤改气”带来行业新契机_34页-1mb

天然气行业迎来拐点，“煤改气”带来行业新契机

核心内容

天然气行业在中国迎来需求拐点，随着能源结构的优化和“煤改气”政策的推进，天然气消费量持续增长，未来发展前景广阔。报告指出，中国天然气消费占比逐年上升，预计到2035年将达到11%，与世界平均水平相比仍有较大提升空间。天然气行业将受益于政策支持、环保需求和能源转型，特别是城市燃气、发电、工业燃料和交通燃料等下游领域需求旺盛。

主要观点

• 能源结构改善：中国能源结构持续优化，天然气消费占比不断提升，2016年达到6.4%，但仍低于世界平均水平23.7%。国家推动天然气发展，力争2020年天然气占比达10%，2030年达15%。
• “淡季不淡”：2017年上半年天然气消费量重回两位数增长，达到15.2%。中石油作为主要供应商，其销量同比增长21%，表明行业整体呈现强劲增长态势。
• 城市燃气为主导：随着城镇化加速和“煤改气”政策的实施，城市燃气在天然气利用结构中占比逐步稳定，约占1/3，未来仍有较大增长潜力。
• 京津冀“煤改气”政策：京津冀及周边地区作为重点区域，推动天然气替代散烧煤，预计2020年“煤改气”市场需求潜力超过200亿立方米，成为天然气需求增长的重要引擎。
• 天然气进口依赖度高：中国天然气进口依赖度持续攀升，2016年达36.06%。进口来源包括中亚、缅甸、俄罗斯和澳大利亚，未来将形成多元化的进口格局。

关键信息

一、天然气消费趋势延伸，结构性调整未来可期

• 全球天然气储量丰富，中国储产比处于中游水平，2016年为38.8，高于美国。
• 中国天然气消费量稳步增长，2016年表观消费量达2086.88亿立方米，同比增长8.0%。
• 2015~2035年间，中国天然气消费量预计增长360亿立方米，年复合增长率5.4%。
• 天然气在一次能源消费中占比逐年上升，2016年为6.4%，预计2020年达到8.3~10%。

二、天然气下游细分领域需求旺盛且持续性强

• 城市燃气：2015年用气量达627.58亿立方米，年均复合增长率约20%。城市燃气占比稳定，未来仍有较大增长空间。
• 工业用气：2015年用气量为737.64亿立方米，增速为15.54%。天然气在工业燃料中占比约38.2%，但受煤炭和燃料油价格影响较大。
• 化工用气：2015年用气量为281.93亿立方米，增速为-11.97%。天然气在化工领域主要用于甲醇和氮肥生产，但政策限制使其应用受限。
• 发电用气：2015年用气量为283.86亿立方米，增速为8.1%。天然气发电装机容量从2012年的3767万千瓦增长至2016年的7008万千瓦，占比逐步提升。
• 天然气管道建设：截至2015年，全国干线管道里程达6.4万公里，一次输气能力约2800亿立方米/年。预计2020年将达到10.4万公里，进一步完善天然气基础设施。

三、“煤改气”成天然气领域新焦点

• “煤改气”政策旨在减少污染排放，提升清洁能源使用比例。天然气燃烧产生的污染物比煤炭少，具有显著的环保优势。
• 京津冀地区作为重点区域，推动“煤改气”工程，预计5年内有条件地区基本实现天然气取暖替代散烧煤。
• 城镇燃气人口占比提升，天然气逐渐成为主要城市用气来源，人工煤气与液化石油气占比下降。

投资建议

• 2017年天然气用量大幅增长，全年增量预计超300亿立方米，未来几年以河北为代表的各省份“煤改气”和分布式能源项目将带来确定性订单增长。
• 直接受益的下游公司包括：金鸿能源、百川能源、新奥股份、中天能源等。
• 建议关注这些公司在天然气管道建设、城市燃气和分销等领域的表现。

风险提示

• 煤改气政策落实不及预期。
• 油价下降可能影响天然气需求。
• 天然气消费市场不达预期。

相关研究与数据支持

• 报告引用了BP能源报告、中国统计年鉴、发改委《天然气发展“十三五”规划》、国家统计局等权威数据来源。
• 包括多张图表和表格，展示天然气供需情况、价格承受能力、政策演变、管道建设等信息，为分析提供有力支持。

结论

天然气行业正迎来结构性调整和需求增长的新机遇，尤其在“煤改气”政策推动下，城市燃气和天然气发电等下游领域前景广阔。然而，天然气价格、政策执行效果及油价波动是行业发展的主要风险因素。建议投资者关注天然气产业链上下游企业，特别是受益于“煤改气”政策的公司。