20181022-华鑫证券-有色金属行业周报_管理层维稳市场_关注锂品种机会_13页_1mb

有色金属行业总结（2018年10月22日）

核心内容

2018年10月22日，华鑫证券发布了一份关于有色金属行业的分析报告，重点探讨了市场表现、价格变化、行业资讯及公司公告、投资建议以及风险提示等方面的内容。

市场表现

• 整体表现：上周沪深300指数下跌1.13%，有色金属板块下跌6.3%，其中其他稀有小金属板块跌幅最大，达9.41%。
• 板块估值：截至10月19日，有色金属板块PE（TTM）为23.35X，处于近五年最低水平。
• 市场反弹：上周五管理层推出多项维稳措施，市场情绪有所改善，指数低位反弹。

有色金属价格及库存

价格变化

• 基本金属：铜价下跌1.11%，锌价下跌4.84%，镍价下跌1.9%，铅价下跌1.07%。
• 贵金属：黄金价格上涨1.05%，白银价格上涨0.68%。
• 钴锂市场：金属钴价连续跌停，周跌幅达2.08%，钴盐价格小幅下调，硫酸钴周跌幅为1.1%。钴酸锂价格下跌2.03%，现价为33.8万元/吨。

库存情况

• 铜库存：29.47万吨，周度环比增加0.83%。
• 铝库存：188.7万吨，周度环比增加6.26%。
• 锌库存：22.47万吨，周度环比下降4.02%。
• 镍库存：23.5万吨，周度环比下降2.25%。
• 其他金属：部分金属库存持续下降，支撑价格低位企稳。

行业资讯及公司公告

行业资讯

• 全球精炼铅锌需求：2019年全球精炼铅和锌需求仅微幅增加。
• 赞比亚矿业税：计划上调矿业税以减少债务。
• 淡水河谷：不进行大规模收购，若镍价上涨则考虑投资镍矿。
• 力拓：第三季度铜产量同比大增32%。
• 巴克莱：预计2025年全球铜市将出现170万吨供需缺口。
• 必和必拓：铜产量预期下调3%，ICSG预计今年铜缺口达9万吨。
• 高盛：看好基本金属和黄金前景，预测铜价明年升至7000美元。
• 美银美林：未来全球铜矿供应主要集中在5个矿山。

公司公告

• 锡业股份：2018年1-9月净利润同比增长34.99%，达7.28亿元。
• 盛达矿业：净利润同比增长45.03%，达2.53亿元。
• 西部矿业：净利润同比增长113.69%，达6.80亿元。
• 海亮股份：前三季度净利润同比增长20.18%，达6.91亿元。
• 南山铝业：发布配股公告，按每10股配3股比例配售，价格为1.70元/股。

投资建议

• 总体评级：中性。
• 关注品种：锂、铜。
• 逻辑支撑：新能源汽车产业高速发展，锂作为电动汽车动力电池核心原材料，需求增长将支撑锂价。铜矿山和镍矿山资本性投入下降，未来产出趋于下降，存在投资机会。
• 个股推荐：
  • 天齐锂业（002466.SZ）：锂资源龙头。
  • 江西铜业（600362.SH）：矿产铜领先企业。
  • 紫金矿业（601899.SH）：铜矿产能持续释放。

风险提示

1. 全球经济增速放缓，导致有色金属需求下降。
2. 矿山大幅投产，供给增加。
3. 全球资本市场系统性风险。
4. 国内市场流动性风险。

总结

该报告指出，尽管当前有色金属市场整体表现疲软，但管理层的维稳措施有助于市场情绪改善。中长期来看，全球经济下行风险与供给端的调整可能为部分金属品种带来机会，特别是锂和铜。报告建议投资者关注结构性机会，重点布局锂资源龙头和矿产铜领先企业，同时提示投资者注意全球经济放缓、供给增加、系统性风险及流动性风险等潜在问题。