20181022-华融证券-有色行业周报_氧化铝弹性生产_价格或止跌反弹_23页_1mb

有色行业周报（2018.10.15~2018.10.21）总结

核心内容

本周有色行业整体表现低迷，中信有色指数下跌6.43%，跑输沪深300指数5.30个百分点。其中，贵金属下跌6.29%，工业金属下跌6.98%，稀有金属下跌5.84%。尽管市场整体下跌，但部分个股表现突出，如全新好、园城黄金、山东金泰、深圳新星、丰华股份涨幅居前；而炼石有色、鹏起科技、明泰铝业、寒锐钴业、恒邦股份则跌幅较大。

主要观点

• 市场表现：有色板块整体下跌，但部分个股因行业政策、成本压力等因素出现逆势上涨。

• 行业动态：

  • 多国请求WTO成立美国钢铝关税小组，表明全球贸易摩擦加剧。
  • 美国延长对En+和俄铝的制裁期限，影响全球铝业供应链。
  • 力拓下调2018年铝产量目标，因加拿大冶炼厂罢工及铝土矿供应问题。
  • 中国稀土出口格局继续恶化，9月出口量高但均价创年内新低。
  • 必和必拓将铜产量预期下调3%，ICSG预计2018年铜缺口达9万吨。
  • 江西赣州稀土矿山修复不严不实，存在数据造假问题。
  • 贵州发现超大型铅锌矿床，具有重大经济和环保意义。

• 价格走势：

  • 工业金属：LME铜、铝、铅、镍价格下跌，锌、锡价格略有上涨。
  • 贵金属：COMEX黄金上涨0.69%，COMEX白银上涨0.14%。
  • 小金属：碳酸锂、氢氧化锂价格稳定；国内金属钴、四钴下跌，锗锭下跌；五氧化二钒和精铟价格上涨。
  • 稀土市场：各品种价格保持稳定，但出口格局恶化。

• 投资策略：

  • 氧化铝价格受供应短缺和成本高企影响，预计后市将止跌反弹。
  • 建议关注氧化铝相关标的，因供应端的紧张可能支撑价格反弹。
  • 市场整体表现疲软，需关注宏观经济波动、美元指数变化及有色金属价格下跌风险。

关键信息

行业动态

1. 中国、挪威、欧盟等请求WTO成立美国钢铝关税小组，反映贸易摩擦加剧。
2. 美国延长对En+和俄铝制裁至12月12日，影响全球铝业供应链。
3. 力拓因加拿大冶炼厂罢工及铝土矿供应问题，下调2018年铝产量目标。
4. 中国9月稀土出口量高但均价低，出口格局恶化。
5. 必和必拓铜产量预期下调，ICSG预计2018年铜供应缺口扩大。
6. 江西赣州稀土矿山修复工作存在数据造假问题，影响生态治理。
7. 贵州赫章县发现超大型铅锌矿床，潜在经济价值达600亿元。

公司动态

1. 西部矿业：前三季度收入同比下降8.19%，但净利润同比增长133.69%。
2. 明泰铝业：预计前三季度净利润增长40%，主要受益于非经常性损益增加。
3. 驰宏锌锗：前三季度收入增长11.10%，但净利润略有下降。
4. 北方稀土：收入增长31.34%，但净利润下降8.67%。
5. 海亮股份：前三季度收入增长52.42%，净利润增长20.18%。
6. 西藏矿业：收到证监会责令改正决定，需解决董事会、总经理缺位及募投项目问题。

价格变化

• 工业金属：LME铜、铝、铅、镍下跌，锌、锡上涨。
• 贵金属：COMEX黄金、白银上涨。
• 小金属：碳酸锂、氢氧化锂价格稳定；金属钴、四钴下跌；五氧化二钒、精铟价格上涨。
• 稀土：各品种价格保持稳定。

风险提示

1. 宏观经济波动风险。
2. 美元指数波动风险。
3. 有色金属价格下跌风险。

投资建议

• 氧化铝价格有望止跌反弹，建议关注相关标的。
• 贵州铅锌矿发现及环保政策变化可能对行业产生积极影响。
• 稀土市场需关注出口格局及政策执行情况。

图表目录

• 图表1：有色指数（中信）
• 图表2：本周有色板块及细分行业（中信一级）涨跌幅
• 图表3：本周行业涨跌幅（中信）
• 图表4：有色子版块（中信）走势图
• 图表5：本周有色板块股票涨跌幅前五
• 图表6~11：LME基本金属期货价格走势
• 图表12~17：国内基本金属期货价格走势
• 图表18~21：贵金属期现货价格走势
• 图表22~31：小金属、稀有金属及稀土现货价格

免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师贺众营具有证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息，但不保证其准确性或完整性。投资者应自行评估并谨慎决策。