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期货研究报告：棉花市场延续震荡走势

棉花市场价格分析：中性趋势，短期震荡为主

市场表现

2025年8月12日，棉花期货主力合约CF2601夜盘收于13900元/吨，涨幅0.14%，CF2511合约小幅上涨。国际市场ICE美棉期货价格受谷物市场乐观情绪推动小幅反弹，但波动不大，多空双方短线均无明显方向。

基本面跟踪

• 国内期货市场：郑棉主力合约总成交量300,608手，持仓749,108吨；涤纶短纤主力成交量7,233手，持仓增至17,882吨，行业交投偏弱。
• 现货价格：国内3128机采棉价格稳定在15,012元/吨，南疆与山东地区现货基差波动小于0.3%；国际棉花价格基本持平。
• 棉纱市场：32支纯棉普梳纱现货价格维持在20,620元/吨，但高价难以成交，棉纺织企业库存仍处高位。

行业动态

• 国内需求：纯棉纱市场总体平稳，但交投心态略有好转，纺织企业绩表现一般，下游需求未见明显恢复。
• 国际市场：美国棉花优良率下降至53%， growers对产量预期审慎。ICE美棉因预期明日美国农业部发布供需报告而短暂反弹。

趋势强度

国泰君安期货分析师当天发布的棉花趋势强度为0，维持中性判断。

风险提示

印尼新增31处中国原产木制品进口申报点可能对国内替代品出口；挪威锯材进口同比下降；江浙地区纺织品库存有所积累，下游压力仍存。

后市展望

短期内，棉花市场维持震荡格局，关注ICE美棉持仓量变动与国内新棉上市节奏；中长期需紧盯中国经济复苏力度、纺织业出口及库存去化进度。

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