20260810-银河期货-期权日报_沪金沪银偏度处近期低位_12页_1mb

期权日报总结

核心内容概述

2026年8月10日的期权市场表现显示，各板块成交量和持仓量变化不一，其中能源化工板块成交量显著增加，而金融期权成交量有所下降。平值IV和偏度指标反映了市场对波动率和价格走势的预期，不同品种的期权策略建议基于这些指标进行调整。

主要观点

• 标的涨跌：涨幅较大的品种包括碳酸锂（4.42%）、纯碱（2.83%）、沪金（1.21%）；跌幅较大的品种包括PTA（-2.23%）、多晶硅（-1.63%）、沪锡（-1.60%）。
• 期权波动：平值IV明显上涨的有丙烯期权（13.15pct）、瓶片期权（11.25pct）、纯碱期权（9.43pct）；明显下跌的有铂期权（-5.34pct）、多晶硅期权（-3.92pct）、乙二醇期权（-2.67pct）。
• 市场情绪：短纤、塑料、聚丙烯期权成交量PCR处于高位，市场预期短期下跌；钯、花生、氧化铝期权成交量PCR处于低位，市场预期短期上涨。沥青、短纤、沪锡期权持仓量PCR处于高位，持仓者预期后市下跌或进行对冲；多晶硅、玻璃、红枣期权持仓量PCR处于低位，持仓者预期后市上涨。
• 策略建议：根据期权量化指标，预期均值回归，建议采取以下策略：
  • 买入看涨/买入跨式：生猪
  • 买入跨式/宽跨式：豆油、鸡蛋、铝合金、橡胶
  • 卖出看涨/卖出跨式：玉米淀粉、白糖、沪锌、瓶片
  • 卖出看跌/卖出跨式：钯
  • 卖出跨式/宽跨式：苹果、玻璃、纯碱、铁矿石
  • 看涨比例价差/卖看跌买看涨：菜油、棉花、红枣、工业硅、原油、PVC、烧碱、硅铁、锰硅、焦煤
  • 看跌比例价差/卖看涨买看跌：沪铜、尿素、沪银、沪金

关键信息

一、金融期权

• 成交持仓：科创50ETF看跌期权成交占优；南方中证500ETF看跌期权持仓占主导。
• 量化指标：沪深300ETF、中证500ETF、科创50ETF等期权平值IV处于近期高位或低位，部分品种偏度较低，看涨期权偏贵。

二、有色和新能源期权

• 成交持仓：沪锡看跌期权成交、持仓占优；铝合金看跌期权成交占主导。
• 量化指标：沪锌期权平值IV处于近期高位；多晶硅、沪铜期权偏度处于低位，看涨期权偏贵；工业硅期权偏度处于高位，看跌期权偏贵。

三、贵金属期权

• 成交持仓：各品种看涨期权成交持仓占优。
• 量化指标：钯期权平值IV处于近期高位；沪银、沪金期权偏度处于低位，看涨期权偏贵；钯期权偏度处于高位，看跌期权偏贵。

四、能源化工期权

• 成交持仓：丙烯、短纤、甲醇、瓶片、纯苯、塑料、聚丙烯、沥青看跌期权成交占主导；短纤、甲醇、塑料、乙二醇、聚丙烯、苯乙烯、沥青看跌期权持仓占优。
• 量化指标：纯碱、瓶片、玻璃期权平值IV处于近期高位；原油、PVC期权偏度处于较高分位，看跌期权较贵；尿素、瓶片、聚丙烯期权偏度处于较低分位，看涨期权较贵。

五、黑色期权

• 成交持仓：铁矿石、螺纹钢看跌期权成交占优。
• 量化指标：铁矿石期权平值IV处于近期高位；锰硅、硅铁、焦煤期权偏度处于高位，看跌期权较贵。

六、农产品期权

• 成交持仓：各品种看涨期权成交占优；菜油看跌期权持仓占优。
• 量化指标：红枣、豆油、鸡蛋、生猪期权平值IV处于低位；苹果、玉米淀粉、白糖期权平值IV处于高位；菜油、棉花、红枣、生猪期权偏度处于较高分位，看跌期权较贵；玉米淀粉、白糖、豆二、棕榈油期权偏度处于较低分位，看涨期权较贵。

波动率策略

• 买入看涨/买入跨式：适用于IV极低且左偏极端的品种，如生猪。
• 买入跨式/宽跨式：适用于IV处于历史极低水平的品种，如豆油、鸡蛋、铝合金、橡胶。
• 卖出看涨/卖出跨式：适用于IV极高且右偏极端的品种，如玉米淀粉、白糖、沪锌、瓶片。
• 卖出看跌/卖出跨式：适用于IV极高且左偏极端的品种，如钯。
• 卖出跨式/宽跨式：适用于IV处于历史极高水平的品种，如苹果、玻璃、纯碱、铁矿石。
• 看涨比例价差/卖看跌买看涨：适用于Skew处于历史极高的品种，如菜油、棉花、红枣、工业硅、原油、PVC、烧碱、硅铁、锰硅、焦煤。
• 看跌比例价差/卖看涨买看跌：适用于Skew处于历史极低的品种，如沪铜、尿素、沪银、沪金。

作者承诺

• 作者孙锋具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，无利益冲突。
• 报告内容为作者研究观点，不涉及任何利益回报。

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