20131014-招商证券-建材_一周建材_晶_点-华北_华东等水泥价格大幅走高_关注河北大气治理_27页_2mb_2mb

建材行业周报总结（2013.10.14）

核心内容概述

本报告分析了2013年10月14日建材行业的市场动态，重点聚焦于水泥和玻璃板块的价格走势、库存变化、产能情况以及政策影响。同时，对重点公司进行了财务分析，并提出了投资建议。

主要观点

水泥板块

• 价格走势：全国水泥价格环比上涨1.9%，其中河北石家庄、上海、南京、合肥、广东、广西、湖南等地上涨20-40元/吨，价格无明显下跌区域。
• 库存变化：全国水泥库容比为64.3%，环比下降2.3个百分点，除东北地区库存稳定外，其余地区均有下降。
• 熟料库存：全国熟料库存为66.0%，环比下降2.1个百分点，华北、华东、华南等地熟料库存下降。
• 停窑情况：河北石家庄因治理大气污染，自10月15日起全市水泥企业停产5个月；环太湖地区熟料限产20%；安徽巢湖熟料限产50%。
• 投资策略：
  • 推荐标的：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、东方雨虹、伟星新材、北新建材、南玻A等。
  • 基本面分析：水泥价格已接近去年四季度高点，华东地区水泥均价接近高点，预计后续有望再度上行。煤炭价格下跌有助于提升吨盈利。
  • 风险提示：宏观经济下行可能对行业造成压力。

玻璃板块

• 价格走势：全国玻璃价格环比微涨0.3%，各地价格以稳定为主，部分区域如沙河、京津唐等地小幅上调。
• 库存情况：全国玻璃库存环比增加24万重箱，维持高位。
• 产能情况：全国浮法玻璃生产线共309条，实际产能8.9亿重箱，总产能10.6亿重箱，同比增长13%。
• 投资策略：
  • 推荐标的：旗滨集团、南玻A、东方雨虹等。
  • 基本面分析：玻璃行业产能持续增长，但库存压力仍大，需求尚未明显好转。
  • 风险提示：宏观经济下行。

关键信息

水泥板块

• 价格差：水泥煤炭价格差环比上涨6.6元/吨，华北、华东、中南地区分别上涨5元/吨、12元/吨、15元/吨。
• 区域分析：
  • 华北：石家庄水泥价格上涨20-30元/吨，库存环比下降4.2个百分点。
  • 华东：上海、杭州、合肥等城市水泥价格接近或超过去年四季度高点，库存环比下降2.0个百分点。
  • 中南：广州、南宁等地水泥价格大幅上涨，库存环比下降1.7个百分点。
  • 西南、西北：水泥价格基本稳定，库存略有下降。

玻璃板块

• 价格差：玻璃-纯碱重油价格差环比下降0.1元/重箱，主要因纯碱价格上涨63元/吨，重油价格回落32元/吨。
• 产能与库存：
  • 总产能：10.6亿重箱，同比增长13%。
  • 实际产能：8.9亿重箱，同比增长15%。
  • 库存：2739万重箱，环比增加24万重箱。
• 新增生产线：2013年新增和复产生产线共23条，涉及多个地区，显示行业产能扩张趋势。

重点公司财务指标

上周要闻

1. 京津冀大气污染治理：石家庄水泥企业全面停产5个月，对京津冀地区形成长期利好。
2. 兰州大气污染防治：出台方案，严控水泥产能，减少排放，改善空气质量。
3. 海南西环铁路开工：总投资271亿元，为海南省最大基建项目。
4. 企业业绩预告：
   • 江西水泥：前三季度净利润同比增196%-223%。
   • 宁夏建材：净利润同比增675%。
   • 南玻集团：净利润同比增54%。
   • 旗滨集团：净利润同比增160%，新增生产线。
   • 开尔新材：净利润同比增36%-45%。
   • 东方雨虹：净利润同比增36%-45%。

行业趋势与展望

• 水泥：价格持续上涨，库存下降，基本面超预期，关注政策影响。
• 玻璃：价格稳定，库存高位，产能持续扩张，需关注需求变化。
• 风险提示：宏观经济下行对建材行业形成压力。

总结

本报告指出，水泥和玻璃行业在政策调控与市场需求双重推动下，价格和库存均出现积极变化。水泥价格在华北、华东、华南地区普遍上涨，库存下降，部分企业因环保限产而停产，对行业供需关系产生影响。玻璃价格以稳定为主，库存增加，产能持续扩张。重点公司如海螺水泥、东方雨虹等表现强劲，建议投资者关注其股价走势与业绩增长。政策方面，京津冀、兰州等地加强环保治理，对水泥行业影响较大。整体来看，建材板块具备一定投资价值，但需警惕宏观经济下行风险。