20190721-华泰证券-交通运输行业周报（第二十九周）_9页_390kb

报告摘要

本周交通运输行业整体表现优于沪深300指数，交运指数上涨0.69%。行业评级为中性，但部分子行业被上调至增持。重点推荐公司包括南方航空、中国国航、中远海能、嘉友国际和广深铁路，同时H股关注南方航空、中国国航、中远海能、中航信和深圳国际。

行业整体表现：交通运输行业本周跑赢市场，航运子行业涨幅最大（4.06%），主因BDI运费上涨带动市场情绪。港口、物流和航空子行业也表现优于市场，分别为1.47%、1.25%和0.32%。
短期关注点：关注半年报业绩表现及下半年航空和航运旺季机会。
风险提示：经济低迷、国际贸易摩擦、油价大幅上涨、人民币大幅贬值等。

子行业	评级	说明
航空	增持	三大航6月数据平稳，关注暑运旺季机会。B737MAX停飞可能带来供需变化
航运	增持	BDI上涨15.22%，干散运价持续上行，集运和油运表现疲软
机场	增持	流量增速低位，商业增长成为业绩动力，首选上海机场
物流	增持	龙头企业增速符合预期，关注价格战风险，推荐嘉友国际
铁路	增持	铁路改革持续推进，关注主题投资机会
公路	增持	高速公路流量增长稳定，关注ETC产业链机会
港口	中性	广东省优化港口资源，关注政策带来的结构性机会

南方航空（600029.SH）
- 评级：买入
- 价格：7.60元
- 目标价：10.10~10.70元
- EPS（2018/2019E/2020E/2021E）：0.24 / 0.75 / 1.10 / 1.62
- P/E（2018/2019E/2020E/2021E）：31.67 / 10.13 / 6.91 / 4.69
- 优势：票价放开，旺季弹性大，成本压力减小
中国国航（601111.SH）
- 评级：买入
- 价格：9.05元
- 目标价：12.90~13.60元
- EPS（2018/2019E/2020E/2021E）：0.54 / 0.88 / 1.27 / 1.68
- P/E（2018/2019E/2020E/2021E）：16.76 / 10.28 / 7.13 / 5.39
- 优势：航线网络结构最优，北京二机场启用，汇兑敏感性低
中远海能（600026.SH）
- 评级：买入
- 价格：6.43元
- 目标价：8.30~8.60元
- EPS（2018/2019E/2020E/2021E）：0.03 / 0.47 / 0.71 / 0.70
- P/E（2018/2019E/2020E/2021E）：214.33 / 13.68 / 9.06 / 9.19
- 优势：受益IMO2020低硫令，长航距运输需求提升
嘉友国际（603871.SH）
- 评级：买入
- 价格：29.80元
- 目标价：46.79~49.00元
- EPS（2018/2019E/2020E/2021E）：1.72 / 2.23 / 2.85 / 3.56
- P/E（2018/2019E/2020E/2021E）：17.33 / 13.36 / 10.46 / 8.37
- 优势：轻资产跨境物流总包商，受益“一带一路”，存在戴维斯双击潜力
广深铁路（601333.SH）
- 评级：增持
- 价格：3.18元
- 目标价：3.83~3.96元
- EPS（2018/2019E/2020E/2021E）：0.11 / 0.21 / 0.16 / 0.18
- P/E（2018/2019E/2020E/2021E）：28.91 / 15.14 / 19.88 / 17.67
- 优势：铁路改革释放活力，土地开发带来盈利增厚