20220830-财通证券-苏文电能-300982.SZ-营收保持较快增长_新能源业务拓展顺利_4页_433kb

报告摘要

本文档是一份证券研究报告，对一家电力工程及相关服务公司的2022年上半年业绩进行了分析，并对其未来三年的盈利预测及投资评级进行了评估。报告指出公司营收保持较快增长，新能源业务拓展顺利，但盈利能力受到一定影响。

营收增长：公司2022H1实现营收8.93亿元，同比增长22.78%；2022Q2营收4.86亿元，同比增长23.35%。
盈利承压：净利润出现下滑，扣非前后归属净利润分别同比下降15.72%和16.85%；剔除股份支付费用后净利润同比下降1.7%。
区域拓展：省外业务增长显著，同比增长449.57%，主要受益于品牌效应扩大、供应能力增强和销售网络完善。
毛利率变化：整体毛利率25.81%，同比下降3.49pct；分业务毛利率变化较大，其中电力设备供应毛利率16.98%，同比下降7.73pct。
新签订单：公司在设计咨询、电力设备、电力工程服务及智能化业务上分别新签0.74亿元、2.92亿元、9.86亿元，同比增长12.24%、153.99%、85.11%。
客户结构：房地产、工业企业、政府及园区客户占比分别为26.19%、49.68%、24.13%。
新能源进展：公司积极推进新能源业务，尤其在分布式光伏领域取得突破，承接多个项目，同时计划扩建厂房和研发中心，提升设备自产能力。
盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.71亿元、5.02亿元、6.41亿元，同比增长23.28%、35.27%、27.61%。
估值分析：最新收盘价对应2022-2024年PE分别为20.31倍、15.01倍、11.76倍，显示估值逐步下降。
投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级。

分行业：电力工程建设及智能用电服务、电力设备供应、电力咨询设计分别实现营收6.94亿元、1.41亿元、0.57亿元，同比增长21.72%、39.36%、4.12%。
分区域：江苏省内营收6.85亿元，同比下降0.66%；省外营收2.08亿元，同比增长449.57%。
分客户：房地产、工业企业、政府及园区客户占比分别为26.19%、49.68%、24.13%。